全球各国的资本市场中基本都出现IPO抑价现象,IPO抑价现象会引发大量资金申购而造成资金利用率低下的问题,中国A股市场中IPO抑价现象表现的尤为严重。目前各国学者对IPO抑价现象的研究已有了长足的发展,西方学者主要从信息不对称与投资者行为角度分析问题。我国学者对西方学者的理论进行实证检验,发现这些理论在中国并不适用,研究发现我国IPO抑价现象与制度管制以及炒新行为有显著相关性。科创板作为我国资本市场化改革的试验田,在发行制度上向市场化方向改革,因此研究科创板发行制度对IPO抑价率的影响,是对科创板改革成果的检验,对于通过制度改革解决我国IPO抑价率高企问题,以及判断科创板制度改革向整个A股市场推广的可行性具有重要意义。本文的研究内容是科创板发行制度对IPO抑价率的影响,从两个方面对该问题进行理论分析。从新股供需关系角度分析,制度改革提高了新股供给量,缓解了新股供需失衡问题。从投资者行为角度分析,制度改革刺激了投资者炒新行为,一定程度的刺激投机泡沫。根据以上分析做出相应的假设,并针对假设选择相应的解释变量。在实证分析中,筛选2019年7月22日至2020年1月23日A股所有板块共计139家上市公司的相关数据,利用多元线性回归模型以及固定效应模型对样本进行实证分析。实证结果发现:(1)科创板新股发行制度能够显著抑制IPO抑价率高的问题;(2)新股供需关系显著影响IPO抑价率,新股供给量与IPO抑价率负相关;(3)投资者炒新情绪高涨会引发IPO抑价率高涨。本文研究结果表明科创板发行制度改革能够有效降低IPO抑价现象,这也意味着科创板制度改革效果显著。根据实证结果本文提出了相应的政策建议,对于将科创板改革向A股市场全面推广具有一定的参考价值。