1990年前后,很多内地企业通过直接在海外上市的方式获得高额的融资。不可否认,海外上市可以给这些“中概股”企业带来了可观的益处,但是由于海外市场普遍存在做空机构攻击、估值偏低、融资率下降、投资者关注度降低等众多问题,从2010年开始,一些当初远渡重洋上市的中概股企业,纷纷加入回归的大潮中。目前国内市场上的上市政策逐渐放宽、经济大背景近年来显著优化,中概股选择私有化回归愈演愈烈。中概股的回归不仅能够给中概股发展提供新的机遇和活力,还为国内资本市场提供了优秀的投资标的,进而能够推动国家产业结构的调整和国民经济的转型发展,这与国家大方针战略不谋而合。本文主要采取案例研究法,分析了迄今为止回归规模最大的中概股企业——三六零的回归动因和结果。针对回归动因,具体分析了包括做空机构恶意的攻击、高额的融资成本、股权集中度的强化、企业价值低估、国内政策向好在内的五大动因。高额融资成本部分将三六零的审计费用和同行业代表公司进行比较,发现其审计费用远高于其他公司,美股的上市维护费也高于国内A股和港股市场。企业价值低估部分采用企业价值倍数和市盈率简易估值法进行衡量,并将三六零的企业价值倍数和市盈率与A股同行业的中值进行比较,发现三六零在上市初期三六零的企业企业价值倍数和市盈率接近甚至超过国内A股中值,但在之后的几年内逐渐被反超,差距不断拉大,企业价值遭受严重低估。针对回归结果,本文采取了比较分析法,一方面将三六零回归国内市场前后的财务效应进行对比,另一方面也将同行业的财务指标的中值和均值与其进行对比,综合分析评价。针对三六零回归国内市场的影响,本文主要分析了三六零回归对三六零自身、整个中概股行业、A股市场的影响,并分别对它们和投资者及监管机构提出建议。研究结果表明,三六零的回归加强了企业控制权,使三六零变成了一家纯正的中国互联网公司,这为中概股回归过程中面临的股权结构问题提供参考。同时,三六零回归之后财务指标得以优化,通过对比公司回归前后的各项财务指标可以发现,公司的偿债能力、营运能力、盈利能力都得到了显著的改善。与在美上市期间相比,三六零的企业估值也明显得到改善。本文希望通过上述对三六零回归动因和结果的研究,能够给拟回归的中概股企业提供参考和借鉴,谨慎选择进出海外市场,上市途径的选择要切合自身实际。像三六零一样采取借壳上市方式的公司在进行壳资源选择时要采取多重标准组合,全面权衡回归国内资本市场的收益与风险,从而加快它们的回归步伐。