进入21世纪以来，世界各地的财务舞弊案件屡见不鲜。在这些案件中，投资者毫无疑问是最大的受害者，有的甚至因此倾家荡产和家破人亡，简直堪称21世纪的人间悲剧。投资者小心翼翼如履薄冰地游走于资本市场，更有投资者谈资本市场而色变，可想而知投资者心中萌生了多么大的心理阴影。而有缺陷的内部控制制度几乎是诱发所有这些案件的罪魁祸首。　　臭名昭著的安然事件已然为世界人民所熟知，其性质之恶劣、影响之广泛，简直是前所未闻的。众多资本大鳄轰然倒下，曾经无比繁荣的资本市场遭受重创，各种抗议请愿绵延不绝;美国国会和政府为此给出了可能是史上最为严厉的“猛药”，《萨班斯法案》由此降临于世间;它的出台和实施，在某种程度上令美国的众多上市公司苦不堪言。《萨班斯法案》给在美国上市的公司提出了合规性要求，使上市公司不得不考虑包括IT风险在内的各种风险。而且该法案要求企业聘请外部独立第三方，对其财务报告内部控制有效性发表审计意见，并出具审计报告。　　无独有偶，曾经发生在美国资本市场的令投资者心惊胆战谈之色变的财务舞弊案件也开始在中国的资本市场显露行踪，并有愈演愈烈之势;星星之火可以燎原，对此类苗头当然应保持高度关注和严加防范。在这些案件中，较为熟知的企业包括四川长虹、伊利、国美集团和三鹿奶粉等。为应对国内频发的财务舞弊案件，中国五部委于2008年联合发布了《企业内部控制基本规范》;并于2010年颁布了《企业内部控制配套指引》。两部法规的实施，标志着中国内部控制规范体系的初步建立。　　投资者在选择拟投资对象时，需要对拟投资对象的基本情况进行了解和分析;形成对拟投资对象的价值判断，从而决定是否投资该企业。投资者重点关注企业的财务信息中，尤其是盈余信息。高质量的盈余信息，能够降低投资者的风险溢价，使企业能够以较低的成本筹集资金。而高质量的内部控制能够显著提高企业盈余信息质量，从而降低企业的权益资本成本。　　企业内控和权益资本成本的关系仍是学界的研究热点。此外，也有学者研究了内部控制和盈余质量以及盈余质量和权益资本成本的关系。但是，很少有文献研究三者的逻辑关系。故本文尝试运用中介效应分析的方法，将盈余质量视为中介变量，以探究三者间的逻辑关系。　　本文主要从以下六个部分展开研究。　　第一章，绪论。本部分对本文的研究背景和研究意义进行了介绍，在此基础上，对本文的研究内容、方法以及研究框架进行阐释。　　第二章，文献综述。本章主要包括三个部分。第一部分是，内部控制和盈余质量关系的综述。第二部分是，盈余质量和权益资本成本关系的综述。第三部分是，内部控制和权益资本成本关系的综述。　　第三章，理论分析与研究假设。本章主要包括三个部分。第一部分是，对企业内部控制质量和权益资本成本的关系进行了理论分析。主要运用了信息不对称理论和委托代理理论，并考察了产权性质对两者关系的影响。第二部分是，对内部控制和盈余质量的关系进行了理论分析。主要运用了委托代理理论、会计目标理论和契约理论，并考察了产权性质对两者关系的影响。第三部分是，对内部控制质量、盈余质量和权益资本成本三者关系进行了理论分析。每部分的理论分析后，均提出了相应的研究假设。　　第四章，研究设计。本章主要包括四个部分。第一部分是，样本选取和数据来源。本文样本包括了全部的A股上市公司，样本区间是2008-2014年度。内部控制数据来自迪博数据库。其他数据来自国泰安数据库。第二部分是，变量定义。因变量是权益资本成本。中介变量为盈余质量，分别以“应计盈余管理程度”和“真实盈余管理程度”作为替代变量。内部控制质量以迪博内部控制综合指数衡量。第三部分是，模型构建，对前述假设进行检验。　　第五章，实证分析。本章主要包括三个部分。第一部分是，描述性统计。通过描述性统计发现，不同企业的权益资本成本差别较大，内部控制质量（以内部控制综合指数衡量）存在一定差异，企业盈余质量参差不齐。第二部分是，相关性分析。通过相关性分析发现，所有相关系数均小于0.8，说明不存在严重的多重共线性，且本文的假设得到了初步验证。第三部分是，多元回归分析。实证结果表明，高质量的内控能够显著降低企业的权益资本成本;且在非国有企业中，两者的负相关关系更显著。内部控制质量和应计盈余管理程度显著负相关;且在非国有企业中，两者的负相关关系更显著;内部控制质量和真实盈余管理程度显著负相关，但两者的关系不受产权性质的影响。盈余质量是影响企业内部控制质量对企业权益资本成本作用路径的中介变量，且此处的中介效应不是完全的中介效应，而是部分的中介效应。　　第六章，结论、建议及局限性。在实证结果基础上，总结了本文的研宄结论，提出了相应的政策建议，并指出了研究的局限性和后续可能的研究方向。　　包括美、中等大国在内的众多国家开始逐步加强本国企业的内部控制规范体系建设，颁布和出台了一系列的法律、法规等;企业管理者也开始逐步意识到内部控制建设的重要性。通常而言，内部控制水平较高的企业，对外披露的财务报告信息更加及时和准确;从而缓解了投资者和企业之间存在的信息不对称，降低了投资者的信息风险。投资者降低了其所要求的投资回报率，企业也因此受益即能够以较低的资本成本在资本市场筹集自身所需的资金。本文的具体研究结论如下。　　(1)内部控制质量与权益资本成本显著负相关。按照产权性质不同分组检验发现，在非国有企业中两者的负相关更显著。首先，高质量的内部控制合理保证了企业对外披露的财务报告及相关信息的真实性和完整性，并及时将信息向投资者传递。由此，投资者降低了其所要求的投资回报率，从而企业能够以较低的权益资本成本在资本市场筹集自身所需的资金。其次，高质量内部控制能够降低企业的经营风险，以此降低了企业的权益资本成本。在引入了产权性质和企业内部控制质量的交乘项后发现，在非国有企业中，高质量内部控制对权益资本成本的降低作用更加明显。　　(2)企业的内部控制质量和盈余质量显著正相关。按照产权性质不同分组检验发现，在非国有企业中，这种正相关关系更加显著。高质量的内部控制使投资者有理由相信其盈余信息是比较真实完整的，且持续性和稳健性较高，即盈余信息是高质量的。在引入了产权性质和企业内部控制质量的交乘项后发现，在非国有企业中，高质量的内部控制对应计盈余管理的抑制效果更为明显。　　(3)“盈余质量”的中介效应得到了很好的检验。即企业内部控制质量的提高，在一定程度上提高了企业的盈余质量，并进而降低了企业的权益资本成本。而且本文研究发现，“盈余质量”的中介效应属于部分中介效应。　　本文的主要创新性如下。　　(1)研究视角。以往的研究多是关注企业的“内部控制质量”、“盈余质量”和“权益资本成本”三者的两两关系，并取得了不少有价值的研究成果，但是研究三者之间的逻辑关系的文献还比较少;或是仅仅从理论层面进行了分析，或是研究所采用的样本量较小，缺乏一定的稳健性。本文从以“盈余质量”作为影响“内部控制质量”和“权益资本成本”关系的中介变量的视角出发，理论分析并实证检验了三者之间的逻辑关系。　　(2)研究方法。本文的研究方法为中介效应分析法。以盈余质量作为中介变量，实证检验了内部控制质量对权益资本成本的作用路径。研究表明，在内部控制质量影响权益资本成本的作用路径中，盈余质量的确具有部分中介效应。本文所选取的研究样本为2008-2014年的上市公司，样本量较大，使得本文的研究结论相对比较稳健。　　(3)研究结论的启示。本文的结论支持了国家积极推进内部控制建设的举措，说明《企业内部控制基本规范》及其配套指引的出台在资本市场产生了积极的经济后果，能够在一定程度上降低投资者所面临的信息风险，同时也降低了企业在资本市场融资时的融资成本。这能为国家进一步完善和落实企业内部控制法规体系的建设提供一定的政策建议。但本文仍存在以下不足之处。　　(1)受本文作者知识和能力所限，在进行理论分析时，对相关理论的运用可能不够精确和恰当。　　(2)相关替代变量的选取受客观数据的影响可能存在一定偏差，譬如度量应计盈余质量的指标有多种，本文所选取的计量模型在某种程度上而言可能不够客观。　　(3)虽然本文所选取的迪博上市公司内部控制综合指数指标已为很多学者所认可，但其仍存在一定的设计缺陷和不足之处。　　(4)本文检验中介效应所使用的方法是逐步检验法。虽然“逐步检验法”是进行“中介效应分析”的最经典最简便的方法;但是相对于其他检验方法而言仍存在一定的缺陷，在度量精度上可能仍存在一定的偏差。