去产能作为深化供给侧改革的要点之首,在淘汰落后产能、清退僵尸企业、释放社会资源等方面发挥着重要的作用。针对煤炭行业产能过剩的问题,国务院多次发文要求提高僵尸企业的处置效率,各地方积极响应了“以破产重整为主,破产清算为辅”的处置原则,倾向于积极发挥破产重整的治理意义。目前关于破产重整的研究大多聚焦于法律程序,而在财务视角的研究较为缺乏,这就使得煤炭行业僵尸企业的破产重整效果检验活动受到影响。针对以上问题,本文选取具有典型代表性的云维股份破产重整案例,以财务视角先后对云维股份选择破产重整的动机、实施方案、实施效果进行了系统全面的研究。研究发现,云维股份选择破产重整的动机主要是为达到提升财务绩效的目的,实施方案也是高度聚焦于满足企业自身及利益相关者的经济利益需求,在对实施效果进行财务分析后发现短期和长期绩效都呈现出良好势态,不仅企业债务负担得到了降低,资本结构也发生了改变。该研究案例为煤炭行业僵尸企业选择破产重整实务工作带来以下可供借鉴的实践启示,一是破产重整能够帮助僵尸企业脱离财务困境,二是破产重整需因企施策,三是破产重整全过程的质量把控至关重要,四是破产重整见效后仍需在应收账款、研发力度、销售渠道、信贷风险、政府责任方面持续发力。本研究丰富了煤炭行业僵尸企业破产重整在财务视角的理论研究,为该类破产重整实务工作中企业和政府发挥作用的实施机制提供了借鉴性的经验启示。