创新是公司提升竞争力的重要活动之一,也是国家发展的动力源泉,现有研究一般从法律制度、产业环境等宏观层面以及产权性质等微观层面研究创新的决定因素,但较少分析企业与客户、供应商之间的关系对公司研发创新的影响。在现有关于企业利益相关者对公司创新影响的研究中,也大多从客户这一单一视角出发,较少从供应链整体角度进行分析。客户与供应商作为公司重要的利益相关者,会对企业的经营、财务风险、融资约束情况等产生重要影响,而创新活动是一个长期性的、高风险的活动,需要企业投入大量资源,企业在进行决策时会考虑自身融资约束、风险状况等因素,因此企业与供应链上下游的关系会对公司创新活动产生重要影响。本文从供应链角度出发,先分别从融资约束、风险因素、资源挤占角度分析了客户集中度、供应商集中度对公司创新的影响,然后将大客户、大供应商对企业产生的影响结合起来考虑,分析企业在供应商和客户集中度均较高的三元关系中,公司创新活动受到的影响,接着从三元关系的稳定性角度出发,研究供应链集成度与公司创新的关系,最后结合国内外文献成果和我国特有国情,从产权性质、行业特征、金融市场环境等不同层面进行了进一步分析。在实证检验部分,本文选择我国2010-2015年制造业上市公司作为样本,用前五大客户(前五大供应商)销售(采购)占比和前五大客户(供应商)销售(采购)占比平方和来衡量客户(供应商)集中度,用研发投入占比和专利产出数量来衡量公司研发创新程度,用前五供、销比例的均值和方差之比来衡量供应链集成度。公司创新需要投入大量资源,且是一个极具风险性的长期过程,当企业的客户、供应商集中度较高时,大客户、大供应商会利用其自身强大的议价能力对企业进行利润剥夺,同时如果企业失去某一大客户、大供应商,将会面临巨大的经营风险,此时企业面临的融资约束状况和风险因素将会抑制企业进行创新活动的动机和能力。但是当企业与上下游组成的三元关系较为稳定时,供应链整合可以降低企业面临的风险,提升财务绩效,促进知识的共享,从而促进公司创新。实证结果表明客户集中度或供应商集中度越高,企业创新的程度越低,但在三元关系中,当企业的客户和供应商集中度均高时,企业进行研发创新的意愿和能力得到增强,并且当三元关系较为稳定,供应链集成度较高时,也有利于促进公司创新。本文从供应链角度出发,研究企业与上下游之间的关系对公司创新活动的影响,丰富了公司创新影响因素的相关文献,为相关研究提供了一种新的研究思路。同时,本文的研究可以为供应商、客户集中度对公司创新的影响提供实证支撑,从而为企业管理者维护与上下游的关系、制定创新战略提供一定的经验依据。