天使投资(Angel Investment),是风险投资的一种特殊形式,一般投资在高风险,高回报的创业期科技型企业。从投融资的角度来看,一个企业的成长可以划分为6个时期：种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期和上市期,分别对应的投资形式为：天使投资、VC(Venture Capital)、VC、VC、 PE(Private Equity)、PE。我们可以看到,种子期和初创期企业本应由天使投资来为企业融资,但是在国内,这两个阶段的高科技企业的融资环境不容乐观,究其原因,是因为国内的天使投资机构无法把控天使投资项目的风险所致,因此这就是本文研究的重点,如何来管理天使投资项目,使项目的可行性大大增加。从概念的定义来看,项目是指在既定的资源和要求的约束下,为实现某种目的而相互联系的一次性工作任务。项目是一次性的,不具有重复性,每个项目都是唯一的。因此我们可以看到,天使投资是一种典型的项目,每个公司都有较大差别,因此天使投资完全可以用项目管理的思想和方法来进行论证、计划、控制与终止。对于国内的创业环境,由于信息不对称和道德风险的问题较为严重,因此在实践中,一些天使投资机构会选择债转股的方式,在研究中我们发现,其对债转股的实质认知尚有不足。本文将实物期权的思想引入,从而量化地解决项目论证仅凭专家经验的问题。项目计划与控制,对于天使投资项目来说,就是要做到准确的投后管理。定期与不定期相结合,从财务着手,灵活采用财务审计和交叉检验的方式,使天使投资机构对所投资项目的进度有深入了解,并结合市场和战略分析,影响企业决策。良好的项目管理机制,一方面为天使投资项目的成功提更好的保障,另一方面,一个日渐庞大投资经理团队也可能逐渐出现道德风险。对于天使投资机构,其内部的管理机制也影响着项目本身的成功与否。因此,项目管理之外的体制完善,也是必不可少的工作。相信成都地区的天使投资机构随着管理逐渐完善,会给成都建设“创新型城市”提供巨大的推动作用,使成都真正成为中国的西部硅谷和移动互联网增长极!