在快速发展的经济时代和日渐完善的市场环境条件下,我国近十年来的融资途径越来越多元化,股权质押成为了越来越多公司融资手段的新选择。由于民营企业较国有企业相比融资渠道窄,缺乏资本优势,而股权质押本身限制条件少、股权流动性高、操作简单和变现能力强,所以股权质押的主要实施方为民营企业的控股股东。但随着质押比例的增加,股权质押引发的风险成为近两年内迫切需要管控的问题。因此对于股权质押行为带来的负面影响,逐渐成为研究分析的热点问题。本文通过对国内外股权质押动机和经济后果相关文献的整理,以股权质押相关概念及理论为基础,描述了民营上市公司控股股东股权质押现状,概括分析了整体动机和经济后果。采用案例分析法等研究方法,以*ST藏格为研究对象,介绍公司整体情况和控股股东股权质押的过程,探讨了控股股东股权质押的动机及经济后果。研究发现*ST藏格控股股东股权质押的动机是为了满足融资需求、侵占利益和转移风险。并且控股股东股权质押的行为造成了短期市场效应的恶化、公司财务业绩和公司价值的降低以及中小股东利益被侵占的经济后果。希望能给予公司在充分利用股权质押优势的同时规避其风险和外部监管部门合理规范股权质押行为以启示。