一、选题背景 证券投资基金是金融信托的一种主要形式，也是目前世界金融市场上最流行的金融工具之一。自1998年我国出现了首只现代意义上的证券投资基金以来，证券投资基金规模不断壮大。特别是开放式基金，截至2006年底，57家基金公司已经发行了268只开放式基金，拥有市场规模达6941.10亿元，成为了我国证券市场上一只举足轻重的力量。 对基金的投资业绩进行评估是投资基金管理中的一个重要内容，也是国内外众多学者研究的焦点。特别是随着近年我国开放式基金的迅速发展，当前对我国开放式基金进行系统深入地研究已经成为一个的重要课题。目前我国基金绩效研究仍处于起步阶段，并且远远落后于我国基金业的发展，这也要求国内学者加快对基金绩效各个方面问题的研究。本文从基金的风格识别问题入手，进而对基金绩效进行分析，属于当前比较前沿的研究思路。 二、研究方法与框架笔者结合国外已有的经典理论文献，综合国内有关学者的研究成果，系统的阐述了基金风格识别和基金绩效的有关理论和实践运用情况。并在此基础上采用基于收益率分析的Sharpe风格识别模型来进行基金风格的划分，分别研究了样本基金在三年内的整体投资风格和投资风格的变化。其后利用三大经典理论和M<2>测度指标对风格分类后的基金绩效进行了评价。在研究过程中，本文着重讨论了有关模型，并综合运用了Eviews5.0、DPS6.55、Spss13.0等软件进行了实证分析，得出了相关结论。 文章主要分为五个部分： 第一部分为绪论部分，主要论述文章的写作背景、意义及创新等； 第二部分为相关概念的简述，包括开放式基金有关概念、基金风格和绩效等问题的说明； 第三部分主要论述了基金绩效评估问题相关的经典理论和国内学者的研究成果； 第四部分为文章的重点，即模型构建和实证分析部分；在这一部分，笔者首先确定了样本基金，并对模型相关的指数和收益率进行了选取和设定。在对模型做了整体设计后，利用Sharpe风格识别模型对基金风格进行了分类，并基于风格分析之后，判断和比较了各类基金的绩效，并且建立了一套基于风格调整的基金评价流程。 第五部分分析了实证的结论，找出了我国在基金管理、运作、以及绩效评估等环节上出现的问题，并提出了相应的政策建议。 三、本文的主要结论 1、利用Sharpe风格分析模型，对2004年前成立的38只偏股型基金进行风格考察，发现大部分基金为大盘成长型基金，这与晨星公司利用持仓分析方法得出的结论比较相似。 2、将样本期划分为2004年、2005年和2006年三个时间段，对样本基金进行考察后发现，基金风格发生了明显的变迁，并且风格变迁行为趋同，大多数是向成长型风格转变。 3、利用三大经典指标(Treynor指数、Sharpe指数和Jensen指数)和M<2>测度对样本基金进行业绩评估，发现四种指标所得出的结果相似。本文综合四种指标的绩效评估结果，得出样本基金中各只基金综合的业绩排名。 4、根据基金业绩排名和风格分类，发现价值型基金的绩效最好，而平衡型的业绩最差。基金风格的变迁也影响到了基金业绩，风格向成长型转变的基金业绩好于向价值型转变的基金。 四、问题的研究和展望本文虽然得出了一些初步的结论，但毕竟受样本数量和篇幅的限制，致使文章也有一些不足和遗憾。但基于基金风格分类的基金绩效研究必然会成为今后的一个主要的研究方面。今后更为深入的研究将会把基金风格进行定量分析，并成为一个主要的基金绩效调整因素纳入到基金绩效的整体评估体系中，形成一套比较科学和完善的基金绩效评估体系。