人民币汇率与外汇储备作为在开放经济中两个较重要的经济变量，二者存在着密切关系。对人民币汇率和外汇储备关系的讨论和研究也在不断发展之中。随着全球经济一体化浪潮的加深和国家经济体的开放程度加强，二者之间的相互关系对于一国经济的影响也日渐显著。自2005年7月人民币汇率形成机制改革七年多以来，人民币升值成为我国经济生活中的重要组成部分。随着升值幅度的扩大，汇率变动是否会对外汇储备水平的稳定性造成重大影响成为国内研究界讨论的热点之一。本文利用2000年1月至2011年3月的月度数据，分析我国外汇储备增长的影响因素，并针对人民币升值对我国外汇储备的影响机制构建合理的滞后模型。同时，将样本区间分为两个阶段：2000年1月至2005年7月；2005年8月至2011年3月。采用Johansen协整检验估计人民币升值对外汇储备的长期关系，利用误差修正模型分析短期偏离对于长期均衡的调整效果；采用脉冲响应函数和方差分解方法分析人民币汇率变动对外汇储备的动态长短期引致关系。由实证分析结果可以得出在5%的显著水平下，外汇储备增长与人民币名义有效汇率、国内外经济增长水平、升值预期之间存在着一个长期均衡协整关系。在样本一期间，我国人民币有效汇率水平与外汇储备水平呈负相关关系，人民币有效汇率降低导致了我国外汇储备规模扩大，当人民币有效汇率降低1%，我国外汇储备规模扩大2.16%，且关系显著。在样本二期间，人民币有效汇率水平与外汇储备水平呈现正相关关系，随着我国人民币有效汇率提升，我国外汇储备也进一步膨胀，当人民币名义有效汇率升值1%时，我国外汇储备增长2.6712%。在向量误差修正模型的短期波动分析中，样本一与样本二中的人民币有效汇率的一阶差分滞后都对我国外汇储备的增长具有正的冲击，但是，相比于样本一，样本二期间，人民币有效汇率的升值在短期内促进我国外汇储备的增长的作用更加强烈。因此，可以看出J曲线效应在样本二期间更加强烈。在脉冲响应函数以及方程分解函数中，相比于样本一，样本二期间人民币升值预期对我国外汇储备的作用更加明显，对外汇储备增长波动贡献率更大。持续预期人民币升值，导致了我国外汇储备增长。最后，本文根据成因分析以及实证结果，结合当前的国内外情况，提出应对人民币升值下外汇储备增长的建议。