高管海外背景、过度自信与企业绩效

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高层管理团队(以下简称“高管”)作为企业战略和决策制定的核心团体,关系着企业投资、融资以及盈利分配等各个决策的制定和执行,贯穿于企业经营管理的每个环节,是影响企业能否盈利的重要因素,因此学术界对高管的研究由来已久。传统经济学对高管的研究都是基于“理性人”的假设,认为高管在任何情况下都会以公司利益最大化为最终目的。随着行为金融学的兴起,这个假设逐渐被推翻了,学者们开始关注高管的心理和人口特征,过度自信作为行为金融学最重要的研究成果之一,更是受到了学者们的重点关注。改革开放以来,迅速发展的中国经济正吸引着越来越多在国外工作和深造的国人回国发展,逐渐成为我国高管团队重要的一部分。本文主要研究了高管海外背景对企业绩效的影响,并分析了高管过度自信对这种影响的中介作用。文中将高管海外背景细分为海外工作背景和海外学习背景,企业绩效分为短期绩效和长期绩效,先对国内和国外相关文献进行分析和总结,然后借助实证的手段研究高管海外背景、过度自信对企业绩效的影响。文章以我国沪深A股上市公司2012-2014年的数据为研究对象,运用构建回归模型的方法研究三者之间的关系。在综合考虑了前人的度量方法之后,本文以企业业绩预告与实际业绩报告之间的差别衡量高管的过度自信程度,以总资产收益率(ROA)衡量企业的短期绩效,托宾Q值衡量企业的长期绩效。研究发现:(1)高管海外工作背景与企业短期绩效显著负相关,与长期绩效显著正相关;高管学习背景与短期绩效负相关但不显著,与长期绩效显著正相关。(2)高管海外工作背景和学习背景能够显著降低高管过度自信水平;(3)过度自信对高管海外工作背景影响短期绩效起到完全中介作用,对高管海外工作和学习背景影响长期绩效起都起到部分中介作用。最后本文根据结论提出了一些建议希望可以为政府和企业的人才发展战略提供参考。
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