西方发达国家对股权激励这一概念引入较早,随着社会经济的发展,股权激励制度得到了普遍性的应用,也相对更加完善与成熟。相比而言,股权激励概念较晚进入中国,但是经过许多学者几十年的理论研究以及企业实践应用,再加上我国对于股权激励法律法规的不断修订与完善,股权激励目前已经在我国各个行业中普遍实行。但是,由于各个企业制定的股权激励方案内容的不同导致其对实施企业产生差异化影响。同时,企业不同的股权激励动机也会影响其有效性。因此,针对具体公司股权激励方案进行研究十分有必要,可以进一步为拟推行该计划的公司提供借鉴和参考。海翔药业推出两次不同的股权激励计划,为了探究两次股权激励实施效果的差异,将两次股权激励方案作为案例进行分析,并介绍其实施背景与动因,运用事件研究法、熵权法等方法,从短期市场效果、经营业绩、综合财务绩效、非财务效果四个方面分析股权激励的有效性。研究结果表明,海翔药业实施的两次激励计划均体现了正向作用,资本市场对海翔药业有一定的正向反馈,但持续时间较短。股权激励对企业的资本增值能力、债务清偿能力、资金运营能力均有影响,但是由于激励方案的不同带来的激励效果不同,对长期发展能力作用不太明显。第二次股权激励计划对财务绩效提升作用显著,但持续性较差,第一次股权激励计划也对财务绩效有正面影响,但力度较小。海翔药业股权激励计划的实施加速海翔药业人才引进,同时对企业的研发创新能力也有显著的提升作用。最后基于研究结论,结合海翔药业股权激励方案为其他上市公司的实施股权激励提供一些启示,以便它们能够更好地实施。