投资决策既是企业财务决策的核心,也是企业财务决策的起点,企业非效率投资问题受到理论界和实务界的广泛关注。企业非效率投资受到自身商业模式与经营环境的影响,而大客户既是企业经营环境的组成部分,也是企业选择商业模式时考虑的因素。鉴于此,论文选择企业客户集中度视角,细致研究大客户对企业非效率投资的影响。另外,企业与大客户交易模式下的会计计量以及信息披露都与市场化交易模式下的行为有所不同,企业会计信息可比性会随着其客户集中度的改变而改变。而会计信息可比性是财务会计概念框架中提出的会信息优化质量特征之一,更可比的会计信息意味着更高的决策有用性。因此,论文考察会计信息可比性中介效应下客户集中度对企业非效率投资的影响机理,有益于探索优化企业投资效率的对策。论文采用理论分析和实证分析相结合的方式。在理论分析中,首先仔细研读国内外学者的相关文献,梳理客户集中度、会计信息可比性与非效率投资之间的关系,并对相关文献进行评述。以信息不对称理论和交易成本理论等为基础,展开理论分析以及提出研究假设。在实证分析中,论文利用2015-2020年A股上市公司数据,选取变量构建模型,对变量进行描述性统计、相关性分析、多元回归分析、使用倾向匹配法（PSM）控制内生性问题、Bootstrap检验和替换变量增强研究结论的稳健性,在拓展性分析中结合产权性质分组检验,对论文研究结论的适用情景深入考察。研究发现:第一,客户集中度与投资过度显著正相关;第二,客户集中度与投资不足显著正相关;第三,会计信息可比性在客户集中度与投资过度之间起到部分中介作用;第四,会计信息可比性在客户集中度与投资不足之间起到部分中介作用;第五,产权性质会使会计信息可比性的中介作用存在差异,国有企业会计信息可比性在客户集中度与投资过度之间部分中介作用显著,在非国有企业中不显著;非国有企业会计信息可比性在客户集中度与投资不足之间部分中介作用显著,在国有企业中不显著。最后围绕企业提高产品竞争力和完善内部治理机制等方面提出建议。