定向增发是指有融资需求的上市公司向少数特定投资者以非公开发行股票方式募集资金的行为。2005年定向增发被引入我国资本市场,2006年《上市公司证券发行管理办法》是首部规范定向增发股票价格、发行数量、认购对象等相关条款的法律文书,该法规的颁布明确了定向增发在我国资本市场融资方式中的地位,为定向增发走上规范化的发展道路奠定了基础。定向增发相比较于配股、公开增发等传统的融资方式,具有发行成本低、定价灵活、融资进程快等诸多优势。近年来我国越来越多的上市公司在为新投资项目融资、弥补短期资金不足、融资收购资产等目的时选择通过定向发行股票融通资金。2021年我国定向增发总融资规模为8602.50亿,相比2006年定向增发首次被引入我国资本市场时的规模实现了9余倍的增长。随着定向增发这种融资方式被越来越多的企业采用,引起了更多学者对这一融资方式对公司绩效影响的关注,研究发现不同公司定向增发实施之后的绩效相差较大。本文正是基于如上的背景,以人工智能领域高新技术企业科大讯飞定向增发事件为研究对象,着重分析了2013年、2015年及2019年三次定向增发的实施效果。在梳理了国内外学者关于定向增发融资动因及其融资效应方面的文献的基础上,分析不同行业定向增发融资规模和企业募集资金用途后,选择信息技术领域的上市公司科大讯飞为案例。首先介绍了公司2013年、2015年、2019年定向增发具体情况,而后从短期市场效应、公司价值绩效、财务指标变动等四方面对定增后公司绩效进行深入全面分析。绩效分析方法具体包括基于特定事件日前后股票收益率的变动对短期股价变动的分析、以经济增加值和托宾Q值等价值评价指标为基准对公司价值变动的分析以及通过纵横向对比偿债能力等其他指标对企业财务绩效影响的研究,通过此案例的分析将为本公司及其他上市公司选择再融资方式提供借鉴。本文研究发现,以引入战略投资者和项目投资为目的的定向增发募集资金行为具有良好的短期市场表现,定增后事件期内股价超额收益率与定增前相比呈现增长趋势;同样,企业偿债能力和资金周转能力有所增强,但公司项目大规模扩张导致销售费用等支出高速增长,降低了企业的盈利能力。定增实施后公司价值有所改善,表现为经济增加值和托宾Q值均有一定程度的提高。为了提高定增融资行为对公司经营财务绩效的改善效率,公司应当根据市场及行业发展状况,将定向增发募集资金合理进行项目投资,提高资金使用效率。