【摘 要】
:
投资活动是提升公司价值的推动力,也是公司财务管理重点关注的三大核心方面之一。一直以来,业界就对投资问题十分重视,而目前国内上市公司比较突出的问题是非效率投资,这极大
论文部分内容阅读
投资活动是提升公司价值的推动力,也是公司财务管理重点关注的三大核心方面之一。一直以来,业界就对投资问题十分重视,而目前国内上市公司比较突出的问题是非效率投资,这极大地影响了上市公司资金利用的效率和资本市场的有效健康发展。目前,研究非效率投资的影响因素很多,多数学者从融资约束、股权激励、内部控制等方面进行研究,但很少从供应商/客户重要利益相关者进行研究。现代经济的快速发展使得企业与供应商/客户之间的关系越来越紧密,双方依赖性不断加强,供应商/客户通过向企业投入“专用性资本”的方式对企业的经营决策加以影响,在企业中拥有了利益。关系型交易一方面通过建立信任体系降低双方的交易成本、提高竞争优势,另一方面也可能带来机会主义、锁定、道德风险等负面效应,其中就包括对于企业投资行为的影响。论文立足于我国特定的市场环境,我们选择供应商/客户集中度视角,依据信息不对称、关系契约、关系专用性投资等理论,以2008-2014年我国制造业A股上市公司为样本,实证研究了关系型交易对于非效率投资的影响。在此基础上,加入市场化进程要素,进一步从市场化进程与关系型交易交互作用的角度对公司投资效率的影响进行分析。通过研究表明:(1)无论是供应商还是客户,其关系型交易的比例越高则投资效率越低,进而使得投资力度不足或者投资过度的现象发生;(2)市场化进程的加快能够抑制关系型交易引发的非效率投资行为,对于供应商交易诱发的非效率投资作用更为显著。论文关于供应商/客户对投资效率的研究结论,从一个新的角度丰富了我国投资效率影响因素的经验证据。
其他文献
阐述了电子提花机装造的基本特点,并与我国传统装造进行了比较分析,指出它的优势所在。
随着社会经济的发展,园林植物的生态效益、经济效益、观赏效益日益凸现。与此同时园林植物虫害出现了复杂化、危险化的趋势,对绿地和风景区危害较大。笔者从害虫来源、防治等角
介绍了采用分布交互仿真 ( DIS)技术开发多本船航海模拟系统的设计思想及主要技术 ,包括船舶操纵数学模型、以电子海图为背景的船舶动态显示、雷达 /ARPA图象、用 Open GVS开
目的分析经皮内镜下胃造瘘术对假性球麻痹患者肺部感染的影响。方法选取我院脑卒中后发生假性球麻痹而未实施经皮内镜下胃造瘘术的患者73例作为传统组,另选取我院脑卒中后发
通过对大直径20MnMo锻件管板埋弧带极堆焊309LMo的焊接及生产应用的研究,合理选择过渡层焊接材料及堆焊各层的工艺规范参数,减小堆焊层合金元素稀释率,控制铁素体含量,保证了
<正>2011年可以说是心血管疾病的指南发布年,各大学会及学术组织对高血压、冠心病、肺栓塞、心律失常等疾病均发布了新的指南或对指南进行了更新,从而使临床诊断和治疗更具规
目的 观察红光照射联合七叶一枝花酊外涂治疗蝮蛇咬伤患肢肿痛的临床疗效。 方法 选取2017年4月—10月于中医外科住院的蝮蛇咬伤患者80例,按入院先后顺序编号,单号入选观察组
犹太律法是犹太教信仰的规范化与制度化形态,是以神的诫命形式确立的人类行为规范体系,也是犹太人的生存样式或生活方式。在犹太律法的演变过程中,形成了丰富的法律解释实践
<正> 在经济学界,人们对张五常这个名字并不会感到陌生。十几年前,他写的《卖橘者言》曾风靡大陆,使不少人为之痴迷。80年代以来,张五常又写了100多篇文章,来解释和预测中国
在我国各行各业生产技术水平不断提升的背景下,我国的人防工程建设工程也在不断发展。现阶段建设的人防工程不仅能够在战时保证人民的生命安全,还能在和平阶段作为车库、社区