本文从我国近几年的经济发展形势出发，联系企业盈利能力的分布状况和盈利指标间的差异，从而得出本文的研究对象:财务杠杆应用及其效率，其包括两个方面:财务杠杆应用程度研究，即公司资本结构问题;财务杠杆应用效率，即财务杠杆应用的事后评价。资本结构研究一直是学者比较热衷的领域，其中一个重要的研究方向是有关资本结构的影响因素。本文从企业特质和外部制度环境两方面来回顾影响资本结构的因素，并借鉴这些研究成果来探索影响财务杠杆应用效率的因素。本文着重关注四个因素:银行借款比例、债务成本、产权性质和制度环境。　　本文通过检验新准则下2007-2009年沪深主板A股的样本公司数据得出如下结论:(1)在财务杠杆发挥正效应的条件下，银行借款占总资产的比例与财务杠杆应用效率呈正相关关系，这说明银行监督对企业产生了良性影响。同时扩展研究还发现负债率、银行借款的期限结构对财务杠杆应用效率也存在显著影响;(2)债务成本与财务杠杆应用效率显著负相关，这使企业更有动力降低债务成本;(3)不同产权性质的企业在财务杠杆应用及效率方面也呈现出差异，具体表现为国有企业的财务杠杆应用效率要低于非国有企业;(4)制度因素与财务杠杆应用效率的关系比较复杂，制度因素以市场化指数来衡量，实证结果并没有得出市场化指数与财务杠杆应用效率之间存在显著的相关关系。但是分组回归结果显示，与市场化指数低的地区相比，市场化指数高的地区国有企业与非国有企业之间在财务杠杆应用效率之间的差异有所减小。　　针对实证结果，本文提出了两点针对性建议，并在论文最后指出了研究的局限性。