当前的研究普遍认为，我国企业集团中存在大量的因控股股东利益输送而导致的内部资本市场功能异化的现象，而整体上市被认为是解决控股股东与上市公司之间的利益冲突问题，进而改善上市公司治理结构的一项重要制度建设。与以往文献仅从控股股东角度研究内部资本市场功能异化不同的是，本文认为在我国国有企业集团中，不仅存在控股股东“利益输送”现象，还存在严重的管理层“内部控制人”现象。因此在考虑国有企业集团整体上市是否值得进一步推进时，我们需要综合考虑这两方面的因素。本文基于公司治理的双重代理成本模型，将内部资本市场功能异化分解为控股股东利益侵占及内部资本市场资本配置效率低下，通过实证研究对整体上市可能带来的结果进行评价。　　 实证第一部分，本文以2007-2011年A股上市国有企业集团为样本进行了实证检验，实证结果显示，在国有企业集团中，引起内部资本市场功能异化的原因既包括控股股东的利益侵占又包括内部资本市场的资本配置效率低下;实证第二部分，利用2009-2011年的经验数据通过对比验证整体上市对内部资本市场功能异化的影响得出本文最终结论:一方面，整体上市可以一定程度上解决控股股东利益侵占的问题，另一方面，整体上市带来的过多的自由现金流又可能带来进一步降低内部资本市场的资本配置效率的风险。　　 针对实证结果，本文在最后一章建议政府应继续推进央企的整体上市，同时针对整体上市可能带来的部分负面效应及时制定相应的辅助政策。