公用事业上市公司事关国计民生，其充足的自由现金流为经理人的在职消费、过度投资等行为创造了得天独厚的条件，然而经理人为掩饰这些损害公司利益的行为实施了盈余管理，本文试图通过债务期限来抑制自由现金流，从而减弱公用事业上市公司经理人基于掩盖损害公司利益行为目的而进行盈余管理的盈余管理程度。本文以A股公用事业上市公司2005-2011年的数据为研究样本，研究了自由现金流、债务期限以及自由现金流与债务期限的交乘项与盈余管理的关系，本文创造性地研究了债务期限对自由现金流代理成本引发的盈余管理的程度的削弱作用，并且创造性地研究了不同的货币政策和不同的市场化程度下上述关系的差异。研究结果发现：总体上公用事业上市公司的自由现金流与盈余管理程度显著正相关，长期负债比例、长期负债比例和自由现金流的交乘项与盈余管理程度显著负相关，说明总体上长期债务通过抑制自由现金流能够达到减弱自由现金流代理成本引发的盈余管理的程度的目的；在紧缩的货币政策下，公用事业上市公司自由现金流与盈余管理程度显著正相关，长期负债比例和自由现金流的交乘项与盈余管理程度显著负相关，在宽松的货币政策下后一关系不显著；在高市场化程度下，公用事业上市公司自由现金流与盈余管理程度显著正相关。