融资融券业务是成熟资本市场普遍采用的一种交易制度，于2010年3月31日在我国证券市场正式试点交易。这项创新制度的引入，改变了我国证券市场建立二十多年来的单边交易制度，并且随着交易范围的扩大和转融资的推出呈现出迅速发展的态势。究竟融资融券业务开展至今的两年多来对我国证券市场产生了怎样的影响？是加剧还是平抑了市场的波动？是否提高了市场的流动性？这些问题越来越受到监管层、市场中介机构及个人投资者的关注。本文此时对基于我国证券市场的交易数据进行相关实证检验无疑具有重要的学术意义和实践价值。　　本文遵循由概念到理论再到实证的研究思路，先系统的介绍了融资融券业务及其在全球的发展过程和应用模式，并将我国模式与全球几种主要模式进行对比，意在分析不同市场环境下融资融券交易的特点。接下来本文展开了融资融券对证券市场影响的研究，首先在理论层面上分析了融资融券交易影响证券市场的作用机制，然后结合实际对相关文献及结论作出总结。在此基础上，本文展开了对于我国证券市场的实证研究，从微观个股角度出发，采用事件研究法对融资融券交易对个股波动性的影响进行检验并得出结论。最后，根据实证结论总结我国融资融券业务运行两年多以来对证券市场的实际影响，并提出自己的建议。　　本文的研究结论如下:　　个股调入融资融券名单后波动性有所增加，与假设一致。本文采用事件研究法，以沪市2010年3月31日和2011年12月5日两次调整融资融券标的股票为研究事件，运用Eviews软件GARCH模型拟合相关个股的日收益率并提取GARCH项作为个股波动率的代理变量，然后运用SPSS软件中的Wilcoxon符号平均秩检验分别对个股调入名单事件日前后5日、10日、20日内的GARCH均值进行两配对样本的非参数检验，以此判断调入事件对个股波动率的影响。结果显示，调入事件前后个股波动率均值分布具有显著性差异，且事件日后的波动率整体较事件日前的波动率大。　　本文可能的创新之处有以下两个方面:　　1.在研究对象上，本文直接采用了A股的实际交易数据，从个股出发研究融资融券对市场的影响。我国证券市场融资融券试点至今有两年多时间，采用实际交易数据进行的实证研究还比较少，从个股层面进行实证研究的文献更少，本文的实证增加了这方面的研究。　　2.在研究方法上，本文采用事件研究法，目前国内还没有文献采用这种方法进行融资融券影响我国市场的实证研究。国内相关文献主要分为对全市场的影响和对个股的影响，其中对全市场影响的研究有使用相关性分析、因果分析相结合的方式，还有使用Garch模型对指数进行研究;对个股的影响，有学者使用了面板数据模型。本文丰富了相关实证的研究方法。　　本文的不足之处:　　1.事件研究法仅能得出事件日的前后两配对样本总体分布是否具有显著性差异，并不能体现所选事件与这种差异的因果关系，考虑到2010年4月16日股指期货上市，正处于本文所研究的窗口期内，该事件可能对检验结果有一定影响。　　2.由于本文基于个股微观层面进行实证研究，数据处理量较大，因此仅选择了沪市两次调入事件作为研究对象，后续研究可使用该方法对深市调入事件展开研究，获得更深入全面的结论。