我国上市民营企业国际化与企业业绩实证研究

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中国经济持续高速的增长,民营经济发挥了重要的作用。改革开放以来,我国民营经济发展迅速,但仍然面临许多困难,如融资问题、人才问题、市场问题等。随着经济全球化的影响,中国民营企业也开始融入世界经济之中,企业国际化战略有助于解决企业所面临的融资、人才等困境,提高企业竞争力和业绩水平。 在介绍民营企业国际化理论的基础上,本文提出了民营企业的含义,认为民营企业应从控制角度来判断,由民营成分控制的企业应该归于民营企业范畴内。另外,本文认为民营企业国际化既应包含内向国际化,也应包含外向国际化,并介绍了我国民营企业现状与国际化现状。 本文的创新点主要在于实证研究方面。在学习联合国贸易发展会议提出的TNI指数和学者苏利文提出的苏利文指数的基础上,从内向型国际化融资、海外直接投资和海外销售三个方面提出了自己的国际化指标体系。由于原有的国际化指标仅仅是各子指标的简单加和,不能体现各个子指标在国际化指标中的重要程度,因此采用了权重修正的方法,计算出了修正的国际化指标。通过对沪市企业的筛选,在107家最终控制权为民营成分的企业中,有50家存在海外投资行为,在分析财务报告的基础上,得出了50家企业的国际化指标。结果显示,我国上市民营企业国际化水平仍然较低,海外销售子指标所占权重为0.683,是我国民营企业国际化的主要方式。 同时,本文分析了我国上市民营企业国际化水平与企业业绩的相关关系,在0.1的显著性水平下,企业国际化指标未能进入最终模型,企业的业绩与股权集中度和企业的资本结构相关性更强。为了分析民营企业国际化水平与企业业绩的相关性,本文将企业国际化指标强行进入回归模型中,结果显示,民营企业国际化指标与企业业绩存在相关关系,但并不强烈,民营国际化仍不是企业业绩的重要影响因素。 在实证研究的基础上,本文分析了企业国际化存在的主要问题,提出了提高我国民营企业国际化水平的建议,认为: 首先应加强海外融资,引导民营企业更加重视海外股权融资、债权融资和风险融资; 第二,提高生产国际化水平,重视套期保值和非核心业务外包,降低国际化风险; 第三,实施国际化人才战略,建立人力资源规划,提高管理层的国际化经验; 最后,完善民营企业国际化政策支持体系,大力加强中企服务建设和行业协会建设。
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