近年来在我国产业结构升级的大背景下,越来越多的中国企业不仅从内部进行业务改革,还将目光投向海外市场,希望通过跨境并购的方式获得快速提升。然而纵观这几年国内上市公司失败的海外并购案例,我们能够发现许多共同点,那就是没有很好地控制跨境并购中的各种风险,而作为近年来创新型并购模式之一的并购基金,以其独特的优势受到资本市场的青睐,逐渐被应用于跨境并购交易中。而目前学术界对于并购基金的研究主要是围绕其运作模式、优势特点及潜在风险,对于并购基金的价值创造能力也主要局限于市场价值层面,缺乏对于上市公司其他维度价值的分析判断。本文首先根据现有文献梳理构建并购基金在跨境并购中的风险分散及价值创造机理模型,明确两者的逻辑关系,其次选取中国天楹携手华禹基金公司设立并购基金跨境并购Urbaser这一经典案例,介绍本次并购的背景及流程,具体阐述华禹并购基金在本次跨境并购信息、资金及资源整合维度起到的风险分散作用,同时根据理论模型从市场价值、财务价值及战略价值三个维度对华禹并购基金的价值创造路径及效果进行分析,最后总结出本次案例中的成功经验及不足,为之后上市公司采用并购基金模式进行跨境并购提供有效参考。本文研究表明并购基金能够在跨境并购各维度起到良好的风险分散作用,控制了信息失真、定价估值、融资及支付、资源整合等风险,同时并购基金能够显著提升上市公司市场价值,并达到一定的财务及经营协同效应,但由于本次案例行业较为特殊且整合期较短,并购双方在偿债及盈利等方面仍需磨合。整体而言,并购基金在跨境并购中能够创造多维度价值,具有较好的适用性。