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近几年在国家对高科技产业的大力支持下,高科技企业的数量在不断增多,高科技产业逐渐成为我国经济发展的新的一个经济增长点。风险投资正是为这种活动提供了资金支柱,而风险投资的对象正是风险企业。我国的风险投资开始于1985年,距今已有近30年的历史。有数据显示,中小企业创造了中国四分之三的创新产品,提供了超过四分之三的就业,由此可见,发展风险企业,对国家调整发展结构、扩大内需、扩就业具有重大的意义。由于风险企业具有高成长、高风险、高收益的特征。投资者在进行投资的时候,需要准确地把握风险企业的价值大小才能降低投资的风险,减少损失,提高收益。对于投资者来说,对风险企业价值的评估就显得很重要。而风险企业的经营者在对企业的融资过程中,更应该对企业的价值进行定位,以便以较低的成本筹到资金。所以,对于风险投资来说,不管是对投资方还是对被投资方,风险企业价值的评估与确定都是最关键的环节,风险企业价值评估贯穿于投资的始终。
本文运用文献研究法、定量定性分析法和个案研究等方法,文章首先分析了对风险企业价值评估研究的背景和意义,在对现有的有关国内外研究现状的情况进行介绍和评价之后,得出现有研究的不足,并安排本文的研究思路。在此基础之上对企业价值评估的相关理论进行了综述,并从不同角度探讨了企业的价值构成和企业价值衡量方式的选择,为文章以后的开展工作奠定理论基础。接着对风险企业进行概念界定并探讨了风险企业发展的阶段性特点,进而用企业价值相关理论对风险企业的价值进行分析,探讨适合风险企业价值评估的方法,设计出了风险企业价值的评估步骤。然后在模型假设的基础之上,通过对可比性指标的选择和风险企业价值有关的关键因素的论述,找出可比企业的选择方法及其企业价值计算方法。在对用实物期权法对风险企业价值评估步骤的设计之后,主要对B-S模型进行改进,得到风险企业价值评估的模型。最后用风险企业价值评估的模型对A企业的价值评估进行了应用研究。
本文运用文献研究法、定量定性分析法和个案研究等方法,文章首先分析了对风险企业价值评估研究的背景和意义,在对现有的有关国内外研究现状的情况进行介绍和评价之后,得出现有研究的不足,并安排本文的研究思路。在此基础之上对企业价值评估的相关理论进行了综述,并从不同角度探讨了企业的价值构成和企业价值衡量方式的选择,为文章以后的开展工作奠定理论基础。接着对风险企业进行概念界定并探讨了风险企业发展的阶段性特点,进而用企业价值相关理论对风险企业的价值进行分析,探讨适合风险企业价值评估的方法,设计出了风险企业价值的评估步骤。然后在模型假设的基础之上,通过对可比性指标的选择和风险企业价值有关的关键因素的论述,找出可比企业的选择方法及其企业价值计算方法。在对用实物期权法对风险企业价值评估步骤的设计之后,主要对B-S模型进行改进,得到风险企业价值评估的模型。最后用风险企业价值评估的模型对A企业的价值评估进行了应用研究。