本文旨在回答如下三个问题:(1)从产品设计的角度可知,开放式基金与封闭式基金相比,在激励约束机制、流动性等方面,有其内在的优势,那么从实证结果来看,我国开放式基金的实际业绩表现是否真的如其所宣称的那样体现了其内在的优势?(2)如何全面科学地评价我国开放式基金的业绩呢?(3)从实证的结果来看,我国开放式基金运作中存在哪些问题?如何解决这些问题? 本文作者以评价我国开放式基金的绩效为中心,从基金评价的理论基础出发,讨论评价从理论基础上发展起来的各种具体的评价方法,并最后应用这些理论和具体的方法对我国的开放式基金的绩效进行实证。 本文分为以下几个部分: 第一部分介绍开放式基金绩效评价的含义及其重要的现实意义,对本文的研究对象和内容进行界定,说明了研究方法,并对文章的框架和结构作出概括。 第二部分讨论开放式基金的概念、分类、特点及其风险。在这个部分,本文重点介绍开放式基金内在的机制优势和开放式基金固有的风险。通过这个部分的介绍,勾勒出开放式基金的概貌。 第三个部分为基金表现的理论基础。本文首先对效率市场理论、投资组合理论和资本资产定价理论进行较为详尽的介绍,接着探讨这三大基础理论与基金表现评价的内在联系,从理论上分析基金绩效评价的必要性,评价基准的选择原则,绩效评价涉及的主要因素,以及评价方法的理论基础。 第四个部分研究开放式基金绩效评价的具体的方法。本文针对基金评价的主要内容,从最早用的基金收益率出发,逐步深入探讨风险调整收益指标,基金管理人的综合投资才能,基金的证券选择和时机选择评价方法,并在此基础上介绍了多因素模型绩效评价方法。 第五部分对我国开放式基金绩效进行了实证研究。本文应用数理经济学的分析评价方法,从我国开放式基金的累计净值收益率以及风险调整收益指标等几个方面分析了我国开放式基金业绩,得出了相应的结论并提出了相应建议。