寿险公司的偿付能力是指保险公司在任何时候履行保险合同责任的能力。对于保单持有人而言，偿付能力风险就是寿险公司的信用风险、违约风险。对于保险公司来说，偿付能力风险是资产风险、承保风险、利率风险及其他经营风险导致的最终不利财务后果。偿付能力风险是只有不利结果可能性的金融风险。　　一般企业风险管理分为风险识别、风险衡量、风险处理、效果评价四个步骤。本文在风险管理理论的基本框架下，结合人寿保险公司的经营特点，从金融风险管理角度，对中国寿险公司偿付能力风险状况进行了分析，并从寿险公司内、外部讨论了管理措施。主要内容有:　　1.分析了影响寿险公司偿付能力的内外部因素，并对重点风险因素的作用机理进行了讨论　　风险因素反映了寿险公司偿付能力风险的主要来源，也是寿险公司进行偿付能力风险管理的对象。影响寿险公司偿付能力的外部因素有宏观经济状况、相关投资市场、相关法律环境、寿险市场竞争程度、信用评级机构的评级;内部因素可分为资产风险、负债风险、利率风险、营运风险、关联企业风险。这些风险因素并不是完全独立的，一些因素的影响可能与其他因素重叠或交织发生作用。　　本文着重分析了死亡率、隐含期权、利率这三个关键因素影响寿险公司偿付能力的作用机理:当实际死亡率不同于定价的预定死亡率时，可能使寿险公司按后者收取的保险费提取的准备金不足以支付将来死亡保险金的赔付要求;寿险合同中给予的保单持有人变更合同的权利，使寿险公司面临现金流异常引起的偿付能力危机;利率变化通过影响寿险公司的负债价值、资产价值、利润、现金流，对公司短期及长期的偿付能力产生较大影响。　　本文定性地分析了我国寿险业偿付能力的风险因素，这些因素是利差损、资本不足、产品结构、盈利能力、增长速度、资金运用能力。　　2.偿付能力的评估方法和我国寿险公司的实证分析　　本文将偿付能力平评估方法分为三类:资本充足性模型、综合评价指标体系，偿付能力的动态测试。本文根据我国保险公司偿付能力监管法规，采用资本充足性评估法，对2001-2002年在中国市场上经营的寿险公司的偿付能力状况进行了测算，结果表明:我国寿险业存在偿付能力不足的危机，中资寿险公司的偿付能力普遍弱于外资公司;就中资寿险公司而言，经营历史直接关系到其偿付能力状况;无论是否满足法定最低偿付能力要求，由于业务持续高速增长，寿险公司实际偿付能力都呈现下降趋势，目前增加资本金是改善偿付能力的最有效、快速的方法。　　3.探讨了寿险公司偿付能力风险管理的内部措施　　本文首先在资产负债表框架下进行了技术层面的研究。从负债角度，本文讨论了改变负债结构的三项措施及有效性:退保和保单转换在一定程度上可以缓解存量风险但有较大局限性;产品创新则是解决存量风险和规避利差损增量风险的有效措施，本文通过分析万能寿险的产品结构、我国消费者习惯、风险控制机制等方面特性，认为万能寿险应成为新产品的主力;财务再保险也可在一定程度上暂时改善已有债务结构，缓解偿付能力压力。　　从资产管理角度，本文提出了寿险公司资产证券化的措施，认为可尝试将1996年至1997年间的高利率保单证券化，由国外的SPV操作并在较为成熟的国际资本市场进行投资。但更重要的是加强投资管理，本文分析了影响寿险投资的产品特性、相关市场特点、投资政策等因素，并在此基础上讨论了我国保险投资管理的问题，提出了完善建议。　　从资产负债互动性角度，资产负债管理技术已成为偿付能力风险管理的核心技术，我国寿险公司的管理架构大多是资产管理和负债管理分离式的设置。本文提出了在资产负债管理的阶段性措施，即率先在业务层面上按产品区隔实施较为简单的现金流测试、现金流匹配和持续期免疫等资产负债管理，对于难度较大的公司整体层面上的ALM，可以积极准备和尝试，暂时外包给专业机构。　　资本是寿险公司最终偿付能力的保证，寿险公司的资本管理决策面临偿付能力和盈利能力之间的均衡问题。我国寿险业规模正面临规模扩大而利润大幅下降窘境，内源融资的能力十分有限，外源融资是迅速提高我国寿险公司资本、增强偿付能力的有效策略。本文着重讨论了公开上市和发行次级债两种外部融资方式在我国寿险公司补充资本充足性实践中面临的问题、难点及风险，并提出了有关建议。　　其次，本文讨论了寿险公司偿付能力风险管理的制度的构建和完善，从组织、过程、系统三方面论述了风险内控制度，并提出风险管理文化应作为企业文化的组成。　　4.外部相关主体对寿险公司偿付能力的直接或间接的管理　　首先讨论了政府对寿险公司偿付能力的强制性监管作用，就偿付能力监管的核心指标对美国、英国、中国进行了制度比较，我国偿付能力监管制度的主要特点是法定责任准备金计提要求较低，同时法定偿付能力额度要求较高，不利于公司在稳健性和赢利性经营目标之间的有效平衡。其次，讨论了信用评级机构对寿险公司的市场监督，本文阐述了保险信用评级制度存在的基础问题，并分析了我国信用评级制度的现状，提出了相关完善措施。最后，本文讨论了寿险公司偿付能力风险管理受到竞争对手行为间接影响的机制。