在全国水泥产能严重过剩的背景下,如何转型升级是对水泥企业的严峻考验,加之大力发展混合所有制、以管资本为导向的国有企业改革不断深入推进,研究通过资本运营助力生产经营、推动转型升级将是一次有益探索。近年来,祁连山水泥集团在资本运营方面虽然取得了一定成绩,但仍然存在法人治理流于形式、资本运营方式单一、上市公司独立性不足等问题,导致企业沟通协调成本高、运转效率低,不利于企业实现转型升级、做大做强的战略目标。因此,对祁连山水泥集团资本运营进行了深入研究,希望能够得出一些思路和方法,为以后的资本运营工作有所借鉴。本文首先阐述了公司治理和兼并重组理论,结合理论知识,从企业发展概况以及实施股权分置改革、募集建设发展资金、并购重组竞争对手、加盟中央企业四个方面,深入分析了祁连山水泥集团自1996年以来IPO和五次再融资的资本运营方案实施情况,总结分析得出祁连山水泥集团资本运营工作存在的四个方面的问题,即法人治理流于形式、上市公司独立性不足、资本运营方式单一、主业单一的风险尚未解决。根据存在的问题,提出了祁连山水泥集团资本运营的优化方案。包括引入外部董事、整合监督职能,优化法人治理;细化关联交易决策流程、提高信息披露透明度,建立健全能够适应新形势的投资者关系管理体系;以资本为纽带,实施相关多元化和“走出去”发展战略,推动多元化发展。最后提出,在现阶段应探索推进祁连山水泥集团与母公司一体化整合方案,实现整体上市的设想,并提出了两套具体的方案和操作思路。通过推进一体化整合,能够减少管理层次、提高管理效率、夯实发展基础的目的。在方案的推行部分,提出应当从战略高度全面推行资本运营战略,立足企业经营发展,切实强化信息披露,开展市值管理促进价值经营;设计了两套一体化整合方案的实施步骤,并对预期效果和应当注意的问题进行了设想、罗列。本论文采用理论和实践相结合的方法,努力将祁连山水泥集团的资本运营与企业发展、经营管理工作相结合,对提高祁连山水泥集团的资本运营水平和促进其他上市资本运营管理工作可提供一定的参考价值。