融资问题一直是影响中小民营企业发展壮大的重要因素，而资本市场融资是解决中小企业发展资金问题的一个重要渠道。我国资本市场中，传统的主板、中小板门槛较高，使实力还很薄弱的中小企业无法企及。新三板适时出现，让中小企业看到资本融资的希望，较低的挂牌门槛适应广大中小企业的需求，它成为中国资本市场多层次结构的重要组成。但近年来，特别是自2016年下半年始，新三板挂牌数量出现了下降趋势，大家普遍认为新三板流动性不足，融资效果差，甚至很多优质挂牌企业主动退市。为了弄清产生这些问题的原因，该文选取L公司为研究对象，通过研究其挂牌过程及挂牌效果，分析新三板企业挂牌中存在的问题及挂牌效果不佳的原因，并提出相应的建议。
　　该文以L公司为对象进行案例研究。L公司是半成品食材批发零售业，属于民生行业，而且正处于传统行业与新经济形态接轨时期，具有典型的现代中小企业特点。在研究过程中，该文首先介绍L公司挂牌前的概况、股权结构、业务规模等，从其行业特点、财务状况等方面具体分析L公司挂牌的动机以及希望达到的效果。然后具体对其挂牌过程中存在的不规范问题进行逐一剖析，详细指明这些问题对挂牌产生的影响，提出整顿方案，并通过这些问题分析其产生的原因。同时对L公司挂牌成功后财务状况、融资效果和公司规范化效果及挂牌后股票流动性等方面进行分析，与其挂牌时希望达到的目标进行对比，对L公司挂牌过程及挂牌效果做出评价。
　　根据对L公司案例分析评价结论，结合新三板的发展现状，指明企业挂牌新三板效果不佳的原因主要存在于企业自身和新三板制度建设两方面，其中企业自身问题主要由于挂牌动机盲目、规范化意识薄弱以及企业创新能力不足等方面；新三板制度建设上存在因投资者准入门槛过高、分层精细化不够等导致流动性不强，使市场缺乏活力，投资者缺乏信心。
　　最后从企业自身和新三板制度建设上提出改善建议，为类似的中小企业挂牌新三板及在新三板中的发展提供实践参考。