按照我国的企业会计准则,商誉至少应当在每年年度终了进行减值测试,以更好的反映商誉的实际情况。近年来集中的产业并购,助推了资本市场高额的商誉减值风险。目前学者主要从价值毁损观和盈余管理观对商誉减值影响因素进行了研究,他们都是从并购活动完成后,并购方经营过程中计提商誉减值准备动机的角度研究商誉发生减值的原因。与其他资产不同,商誉产生于并购,那么并购活动发生时并购方为了促成交易完成而支付的并购溢价会对商誉减值产生影响么?有学者研究表明:并购溢价与商誉减值之间存在正相关关系,即并购溢价越高,后期商誉减值越大。并购溢价是后期商誉减值的一个重要起因。并购的目的是为了实现协同效应,基于市场反应,对于具有良好预期的并购事件,会在并购当时取得较好的并购协同效应,让企业收到即时收益,这一部分的收益会递减并购溢价带来的影响。在并购事件中,对赌协议的应用率越来越高,在并购中扮演了重要的角色。对赌协议通过激励效应理论、实物期权理论、信号传递理论,正向影响了并购协同效应和并购溢价,对商誉减值产生间接作用。而在后续期间中,对赌协议由于其本身的约束力会对商誉减值产生直接的影响。当这种约束力消失后,商誉减值情况可能会出现变化。基于此,对赌协议会对商誉减值产生直接影响。本文基于手工整理的2013-2018年中小、创业板的发生的并购事件和商誉减值数据,从并购方的视角,研究对赌协议是如何影响并购和后期的商誉减值的。研究发现:(1)并购溢价减去并购协同效应所得到的真实并购溢价与商誉减值是正相关关系,即真实并购溢价越高,商誉减值风险越高。(2)对赌协议在并购中提升了并购协同效应,但同时带来了更高的真实并购溢价,说明对赌协议在并购中对并购溢价的提升更为显著。(3)对赌业绩承诺增长率与并购协同效应和真实并购溢价之间是倒U型关系。市场中对于某种增长程度的对赌协议更加青睐。(4)在对赌期内,对赌协议可以有效抑制商誉减值,但当对赌期结束后,商誉减值情况会显著加剧。本文具有一定的研究意义,丰富了商誉减值的研究路径,拓展了对赌协议领域的研究,并有效将相关理论应用到商誉减值领域,推动了这些理论的发展。同时通过实证检验在新商誉减值会计准则背景下,中国资本市场中并购对赌协议对于商誉减值的影响,有效解释了2018年商誉暴雷的市场现状。对赌协议对于并购双方是把双刃剑,本文对并购方如何应用对赌协议,降低商誉减值风险提供参考价值。