汇率是一种衡量宏观经济的变量,在国家经济中处于核心地位。对人民币汇率的影响因素进行分析、研究、预测,不仅有利于指导微观经济主体做出决策,还有利于提供政策性建议,对我国经济进行宏观调控。近年来,金融市场和国际资本流动规模都得到了进一步发展,而心理预期因素所具有的变化快、影响大、自我实现等特点,更是使其在汇率的影响因素中占有更重要的位置。中国人民银行于2015年8月11日作出做市商盯住上一日银行间外汇市场收盘价的决定,使汇率的市场化程度进一步提高。因此,本文用人民币无本金交割远期汇率表示外汇市场上的汇率预期,用消费者信心指数表示宏观经济预期,并选取中美利率、通货膨胀率和外汇储备的差值,建立五个变量之间的误差修正后的VAR模型,并以“811汇改”为界,对前后两个阶段进行实证分析,结果表明:宏观经济预期对汇率影响不大,汇率更大程度上受外汇市场预期的影响。通过脉冲响应可以看出:汇改前后外汇市场预期对汇率的冲击反应更敏感。通过方差分解可以看出:外汇市场预期对人民币汇率波动的贡献率较大,汇改前贡献度居于第二位,长期稳定在28.4%,仅次于中美通货膨胀率之差;汇改后贡献度有所增加,长期稳定在40%。这说明经过“811汇改”后,外汇市场更加理性,能更精准的预测人民币中间价,使得外汇市场预期对汇率的影响变大。