保险公司的经营包括负债业务和资产业务，其中负债业务是指普通的承保业务，资产业务是指保险资金投资业务。随着金融市场的发展，保险资金投资业务已经成为现代保险公司生存和发展的重要手段。保险资金投资的发展状况不仅影响到保险公司本身的偿付能力与持续经营的稳定性，同时也影响到整个金融市场的发展和金融产品的创新。本文将从保险投资业务的基本理论研究入手，结合对国内外保险资金投资情况的分析研究，最终为我国保险资金投资中存在的问题进行诊断，并提出战略性的建议。本文共分为五章：第一章论述了保险资金的构成、特性以及运用原则。保险资金包括自有资金和外来资金两部分，具体包括资本金、公积金、保证金、各类准备金及其他资金等。保险资金具有长期稳定性、财产信托性、收益追求性和社会公共性等特点。保险资金运用原则随着金融业的发展而逐渐发展变化，但是资金的安全性和收益性原则是保险资金投资永恒的主题。具体包括贝利原则、佩格勒原则和现代保险资金运用原则等。第二章论述了保险投资中的三个重要投资理论：资产负债管理理论、投资组合管理理论和投资风险管理理论。其中资产负债管理理论是贯穿所有投资理论的核心。保险公司资产负债管理表现为资产负债的“对称原则”，使不同的资产和负债在数额、期限、性质、成本收益双边形成对称和匹配，并以此要求不断调整资产结构和负债结构，谋求经营上的风险最小化和收益最大化，尽力达到流动性、盈利性和安全性的均衡统一。而投资组合管理理论与投资风险管理理论是与资产负债管理理论相配合使用的，并为其服务。第三章研究了保险业发达国家和地区的保险资金投资状况，重点研究了它们的投资渠道、先进投资管理体制以及监管模式。其中发达国家和地区的保险资金投资有四个特点：第一，保险资金投资收益已经成为公司发展的支柱；第二，保险资金投资分散化程度高；第三，保险资金投资证券化程度高；第四，公司内部采用专业化控股投资管理模式。而它们的保险资金投资监管的特点是：在投资渠道上监管比较松，允许多样化投资；对具体投资方式和投资主体进行比例限定；保险法的监管规定随市场而灵活变动。<WP=3>第四章研究了我国保险资金投资发展的三个阶段，即起步阶段（1984年~1990年）、初步发展阶段（1991年~1995年）和积极发展阶段（1996年至今）。通过对三个发展阶段的研究，发现我国保险资金投资存在着许多不足之处，其中包括宏观环境的限制、政府监管的弊端以及公司内部经营上的缺陷。具体表现在五个方面：保险资金运用的结构不合理；资本市场发展不完善，法制不健全，投资环境不成熟；保险资金投资监管不符合市场规律；利差损问题严重；投资经营理念与管理模式落后。第五章是本文的结论和建议部分。通过前面的分析与比较，笔者借鉴发达国家保险资金投资的经验，依据我国国情，对我国保险资金运用提出一些战略性建议，即：合理开放保险资金投资渠道、保险监管制度进行改革创新、逐步建立完善的保险资金投资管理体制。合理开放保险资金的投资渠道将有多方面的意义：首先，促进资本市场的发展；其次，增加保险业的收益，提高公司的偿付能力和竞争力；再次，优化保险公司的资金运用结构；最后，有利于解决利差损问题。就当前及今后一段时期看，我国保险投资应以有价证券和抵押贷款为主要方向。在有价证券中，可以国债和金融债券投资为主，适当投资信誉较好的企业债券，证券投资基金也可作为一个重点投资渠道。并且笔者根据以上的研究结果，设计了我国保险资金投资限制比例表。关于保险监管制度的改革创新，具体包括三个方面：监管体制创新，在宏观监管的基础上逐步建立中观监管和微观监管；建立科学的监管指标体系，逐步建立符合中国国情的监管指标体系，用科学的偿付能力监管报表、偿付能力监管指标对保险公司进行监管，改变对保险公司具体经营事务过多干预的现行做法；监管方式创新，逐步建立报表监管与现场稽核相结合的监管方式。在保险资金投资管理体制的改革方面，我国保险公司应该在现有资金投资管理体制的基础上，根据国家宏观经济政策和法律规定，按照分步走的思路进行。逐步规范、完善资金投资管理体制，最终实现保险资金投资的专业化。总体上分为三个步骤：第一步，取消财务部的资金管理职能，在保险公司内部设立专门的资金管理部门，负责保险资金的运作；第二步，保险公司设立自己的专业投资管理公司，通过投资管理公司进行资金投资；第三步，保险公司通过投资管理公司发起设立基金管理公司。此外，还应该建立内部审核制度、完善的绩效考核制度及激励机制。