论文以DF公司并购G旅行社作为研究案例,针对在并购过程中产生的估值问题进行研究。通过对本次并购交易的特点进行分析,明确被并购企业的价值构成。随后通过对几种价值评估方法的对比和分析,甄选出每一部分价值对应的合适的价值评估方法。而后应用这些方法评估出本次的并购价值。本文针对DF公司面临的对G旅行社的并购价值评估问题来展开研究,希望本文的研究结果能够为DF公司在对G旅行社作并购决策时提供相应的参考价值。本文的研究基于如下实际背景,DF公司作为本地一家以酒店为经营主业的资金实力雄厚的上市公司。为了实现自身的战略目标,现打算对G旅行社发起并购,以获得更优质的经营资源和协同效应。为了确定并购的交易定价,必须对G旅行社的并购价值进行评估和测算。本文首先对本次DF公司并购G旅行社的情况做一个介绍,并分析企业的经营状况及行业特点,进一步分析出本次并购的目的以及价值评估在本次并购中的重要性与必要性。接下来,本文将根据本次并购交易的特点对并购价值进行解析,将G旅行社的并购价值分为股权价值和协同溢价两部分。随后对四种价值评估方法在本次并购交易上应用的适用性进行分析,选择适当的方法对G旅行社的并购价值构建评估框架。最后本文将利用成本法和现金流量折现法评估G旅行社的资产价值,扣除债权价值后得到G旅行社的股权价值。同时利用实物期权法评估本次并购的协同溢价,并将两部分价值汇总得到本次DF公司对G旅行社的并购价值。本文的研究采用了将现金流量折现法与实物期权法相结合的方式,对含有许多不确定因素的并购价值进行评估。希望这种价值评估的方式能够给类似的上市公司并购决策中的价值评估部分提供一定的参考和借鉴。