在金融市场上,投资组合策略问题一直是各种投资活动的核心内容,同时也是国内国外学者们关注的重点问题之一。众所周知,经典的投资决策理论如期望效用理论的一个关键假设是投资行为人是理性的。但通过对金融市场上大量投资者的决策行为进行观察发现,经典决策理论对投资者的现实行为难以给出合理的解释。并且我国股票市场主要由众多中小投资者构成,非理性成分较大,因此经典行为人“完全理性”的假设并不符合实际。本文考虑行为人的心理因素,结合行为金融学知识,在累积前景理论(Cumulative Prospect Theory,CPT)下对行为人的投资决策问题进行研究。文章的研究主要采用理论与实证相结合的方法,具体内容按照以下框架展开:首先介绍本文的研究背景、意义以及国内外文献综述;接下来文章详细介绍了累积前景理论的理论框架;在前一小节的理论基础之上,构建本文的理论模型,并给出投资者的最优投资策略模型;然后采用国内A股市场上收益率和波动率各不相同的股票为代表进行仿真模拟分析,检验不同的收益率和波动率下的最优策略对风险态度系数的敏感性程度,并对有交易成本和没有交易成本的最优策略进行对比,分析交易成本对人们决策行为的影响。从仿真分析结果中我们可以看到,投资者在对待风险的态度以及交易成本对最优策略的影响上,本文得出模型的实证检验与现实情况相吻合;最后是对全文的总结以及展望。通过本文的研究,为证券投资组合优化问题提供了新的角度,并对国内股票市场上中小投资者的投资决策行为具有指导性的意义。