1990年以来,随着经济全球化的进一步深入,以对冲基金为代表的国际流动资本对全球经济的影响越来越强。对冲基金作为一种极其灵活的新型投资机构,在国际上深受高净值人士和机构投资者的欢迎。根据对冲基金研究中心HFR统计结果显示,最近20年来对冲基金行业基本上都以每年20%的速度增长。本文从行为金融学的分析范式出发,首先研究了对冲基金不同投资策略的获利来源。并从实证的角度出发,研究了我国定向增发市场的公告效应,在此基础上提出了可以操作的对冲基金投资策略。在对冲基金的风险管理方面,首先研究了我国对冲基金与其他大类资产的相关性,以及不同投资策略的风险来源;其次探讨了VaR在对冲基金风险管理中的缺陷与不足,在此基础上提出了可以采用的对冲基金风险管理手段。本文主要的研究结论是高度认同行为金融学理念的对冲基金充分利用了市场的非理性特征。它不仅利用市场的“行为范式”进行投资获利,同时还有效的控制了自身的认知偏差,对系统性风险进行了更好的控制,保护了投资者的利益。从更广泛的意义上来讲,对冲基金本身作为一种资产配置种类,与其他市场的相关性比较低,也为金融市场提供了有效的风险管理工具,在一定程度上降低了整个市场的系统性风险。从行为金融学的视角去研究对冲基金的投资策略和风险管理,可以使我们更深刻的理解对冲基金的风险收益特征,从而为个人投资者、机构投资者参与这个市场以及政府监管部门去指导这个行业的发展提供重要借鉴。