随着互联网技术的快速发展,预售已逐渐成为零售商销售新产品的重要营销模式。但提前销售必然会让消费者在产品不匹配时产生退货的想法,同时,市场中还存在一群投机者,他们购买产品的目的仅仅是为了转售获利。面对越来越聪明的消费者,零售商应该采取什么样的退货策略来保证利润最大化?市场中的投机者又是如何影响零售商利润的?本文构建由预售阶段和正常销售阶段组成的两阶段模型。根据供求关系和消费者支付意愿,得出零售商的最优定价和期望利润,通过期望利润的比较分析,探究在不同的市场情境下,投机者对零售商利润的影响以及零售商的最优退货策略。研究发现:在定价方面,市场下跌时,退货不影响两阶段定价,而投机者的存在降低了两阶段的定价;市场上升时,退货对正常销售阶段的定价没有影响,提升了预售阶段的定价,而投机者的存在降低了两阶段的定价。在退货策略选择上,市场下跌时,零售商不接受退货是最优的,而市场上升时,投机者的存在可以使零售商提供更少的预售阶段的供货比率来维持相同的退货策略。在一定的市场条件下,当预售对未来需求产生一定的积极影响时,投机者的存在可以增加零售商利润。