股利分配政策是公司理财活动的一项重要政策，它与投资政策、融资政策并称为公司三大政策。在美国，上市公司将其盈余的一半以上以现金形式分配给股东，现金股利是股东投资收益的一个重要来源。对上市公司股利政策的研究历来是理论界的一个热点问题，上市公司为什么要分配现金股利，应该分配多少现金股利才合适等等问题。无论是理论还是实证研究，国外对股利政策的探讨取得了丰硕的成果。尽管没有一个对股利政策放之四海而皆准的理论解释，但无疑正是无数学者孜孜不倦的研究，才使我们能够部分解释“股利之谜”。本文第二章第二节，对国外的股利分配理论作了一个尽可能详尽的介绍和评析。 国内对于股利政策的研究始于20世纪90年代末期，这与我国证券市场起步晚有关。我国证券市场发展迄今还不到20年时间，因此，我国上市公司的股利分配表现出与成熟资本市场不一样的特征。这些不一样的特征在本文第三章第一节有所阐述。这个不一样的特征，激发了国内学者对股利政策的研究。他们或者运用中国上市公司数据来检验国外股利分配理论，以求揭示差异背后的原因；或者直接从我国上市公司的治理结构出发，基于我国股利分配实践，提出一套理论解释框架。十多年来，国内学者对我国上市公司股利分配的研究成果颇丰。这些研究对于了解我国上市公司的股利分配进而从股利分配角度看资本市场的发展和健全是很有意义的。本文第三章第二节，梳理了国内学者对股利分配的研究成果。 前人孜孜不倦的研究为后人的理论研究和创新提供了一个很好的起点和平台。本文正是站在前人研究的肩膀上，提出了要研究的问题和研究假设，即一家上市公司的派现意愿(派现与否)到底由什么决定(见本文第四章第一节)。基于这个研究问题以及研究假设，第四章利用2007年财务数据对这一研究问题和假设进行了实证检验。实证发现： 1．在其他条件不变的情况下，上市公司派现意愿与第一大股东持股比例存在正“U”型关系，即当第一大股东持股比例低于临界点30．29％时，其持股比例越低，上市公司派现意愿越强；当第一大股东持股比例高于临界点30．29％时，其持股比例越高，上市公司派现意愿越强。 2．无论上市公司股权结构是分散还是集中，大股东制衡度越高，上市公司越倾向于派现。 3．公司主营业务获利能力越强，其派现意愿越强。 4．公司资产获现能力越强，派现能力就越高，也就越倾向于派现。 5．公司债务水平并不影响其派现意愿，公司债务水平只会影响到派现金额的多寡。 6．公司成长潜力越大，对资金的需求量越大，其派现意愿越低。