固定资产既是企业最主要的生产资料，又在投资中占据着举足轻重地位。而投资作为拉动经济增长的“三驾马车”之一，承担着“扩大内需、启动消费、拉动经济”的重任，因而对实现国民经济又好又快发展至关重要。经济周期是宏观经济运行过程中经济扩张与经济紧缩交替出现、循环往复的一种周期性现象。内因是基础，外因是条件，处于经济周期的不同阶段，必然会对企业的投资决策产生影响。　　本文以我国沪深A股2001年以前上市的制造业上市公司为初始研究样本，以公用、化工、机械和冶金四大行业为主，将经济周期、控股股东性质、控股程度、固定资产投资和企业业绩纳入统一的研究框架，深入探讨处于经济周期不同阶段，控股股东性质、控股程度对固定资产投资的影响和经济周期对固定资产投资与企业业绩关系的影响路径及其在国企与非国企中和在绝对控股与相对控股中的差异性。　　研究表明：（1）经济繁荣期，固定资产投资存量和公司业绩正相关；经济衰退期，固定资产投资存量和公司业绩负相关；固定资产投资增量始终和公司业绩正相关。（2）经济繁荣期，国有控股性质与固定资产投资正相关，非国有控股性质与固定资产投资负相关；经济衰退期，国有控股性质与固定资产投资存量正相关、与增量负相关，非国有控股性质与固定资产投资存量负相关、与增量正相关。（3）经济繁荣期，国有控股企业固定资产投资存量和公司业绩负相关，增量和公司业绩正相关，非国有控股企业固定资产投资和公司业绩正相关；经济衰退期，国有控股企业固定资产投资和公司业绩负相关，非国有控股企业固定资产投资存量和公司业绩负相关，增量和公司业绩正相关。（4）经济繁荣期，绝对控股企业和相对控股企业均与固定资产投资存量正相关，与固定资产投资增量负相关；经济衰退期，绝对控股企业和固定资产投资存量负相关，相对控股企业则正相关，绝对控股企业和相对控股企业均与固定资产投资增量正相关。（5）经济繁荣期，绝对控股企业固定资产投资和公司业绩正相关，相对控股企业固定资产投资存量和公司业绩负相关，增量和公司业绩正相关；经济衰退期，绝对控股企业固定资产投资和公司业绩负相关，相对控股企业固定资产投资存量和公司业绩负相关，增量和公司业绩正相关。这说明国有控股企业对于国民经济的贡献较大，但其“所有者缺位”和“预算软约束”仍存在，深化国企改革任重而道远。同时政府也要在国企和非国企间合理分配资源，促使公平竞争。再者，预测风云变化，把握投资时机；合理购置固定资产；挖掘固定资产产能，提高运行效率也是每个企业提高业绩必须关注的重点。　　本文的研究突破了过去对我国制造业上市公司固定资产投资与公司业绩关系的单一认识。理论方面，本文基于经济周期视角为固定资产投资与公司业绩的关系研究提供了新思路，丰富了宏观经济环境与微观企业行为互动框架的研究内容。实践方面，本文的研究结论为企业结合宏观经济因素采取适当的固定资产投资策略、提升公司业绩；为政府制定相应的经济政策建言献策。