现金股利政策是企业对其获得的利润进行分配的方法之一,是一种财务管理方式,不仅仅均衡了企业的发展,也为股东带来了回报。适宜的现金股利政策可以对企业的未来发展、股东的权益以及投资者的投资信心带来积极的影响。当现金股利分配水平比较低甚至不进行分配时,会影响股东以及投资者的积极性,从而对股票的市价产生一定的影响。而当现金股利分配水平过高时,又会使得企业留存较少的净利润,从而削减了其经营以及再投资的筹码,不利企业的后续发展。因此,现金股利政策的制定对于企业而言至关重要。我国的证券市场相对西方国家来说,是不成熟的。在现金股利政策上的体现来看,我国证券市场上很多盈利的上市公司极少分配股利或是股利分配不连续,更有甚者不分配股利,使得投资者并不能获得其相应的投资回报。因此,投资者变相倾向于从股票价差中获得资本利得,投机的理念在我国证券市场中盛行,严重影响我国证券市场的健康发展。在这样重筹资、轻回报的市场环境下,也存在截然不同的公司,连续派发高额的现金分红,贵州茅台就是其中之一,其高额的现金股利政策在A股市场上鹤立鸡群,在2018年的分红方案中,每10股派息已超过百元,这是其他上市公司都遥不可及的。贵州茅台不光是在现金分红水平上首屈一指,其股价也在连年的高速增长中稳居首位。在大部分上市公司都吝啬现金分红的前提下,贵州茅台一枝独秀高额派现,引起了很多投资者的关注。因此,以贵州茅台为案例,对其现金股利政策的动因以及经济后果进行深入分析。首先,我们对贵州茅台高额现金股利政策的动因进行研究,本文主要从财务动因、信号传递、对外投资机会以及分红政策引导四个方面分析,了解这四个动因与贵州茅台高额派现的相关性。接着,对贵州茅台高现金股利行为的经济后果展开探究,了解其市场反应以以及对企业和机构投资者可能产生的影响,本文分别讨论了贵州茅台高现金股利政策的市场反应、股价波动率、对企业代理成本的影响以及与机构投资者的关系。在了解了贵州茅台高现金股利政策的动因和经济后果之后,以贵州茅台的高现金股利政策作为参考,对高现金股利行为进行相关的建议,包括针对企业、监管部门和投资者的。借此为我国上市公司提倡健康理性的现金分红行为,以及企业在良好经营后回馈投资者的意愿。同时,希望在监管政策的引导下,牵引我国上市公司在现金股利派发行为上走向成熟和理性。最后,也为投资者宣扬价值投资的理念,而非一味地追求投机带来的短期收益。