随着股票市场的兴起和发展,企业的投资机会和融资渠道都产生了重大的变化,很多大企业凭借着规模优势,对外融资相对容易,企业中可利用资金比较充裕,导致一些企业盲目追加投资；同时信贷歧视等现象使很多中小企业的外部融资成本很高,即使存在较好的投资项目可能也没有充足的资金进行投资,导致实际投资低于预期投资规模的投资不足现象。除了企业所面临的外部投融资环境外,投资决策还与企业的内部治理有着密不可分的联系,财务治理作为公司治理的核心部分,良好的财务治理能够约束经营者的财务行为,在一定程度上修正经营者利益与股东利益不一致的问题,使企业的投资决策更注重股东及企业利益,从而抑制企业的非效率投资行为。本文以规范分析作为起点,根据上市公司财务治理和非效率投资现状从理论层面分析财务治理对非效率投资的影响。在实证分析阶段首先选取了沪深300指数成分股作为样本企业,利用Richardson最优投资规模模型对样本企业的投资效率进行判定,以回归残差来代表企业的非效率投资部分,实证研究过程中发现相对于过度投资来说大部分企业面临投资不足的境况；然后将样本企业分成了过度投资和投资不足两组,分别构建了通过主成分分析方法提取出来的财务治理主成分与过度投资和投资不足的回归模型,实证检验结果表明财务治理总体上可以抑制企业的非效率投资行为,但是对过度投资和投资不足的抑制作用有差别；最后从财务治理角度提出了抑制企业非效率投资的建议,同时考虑到过度投资企业和投资不足的企业之间的差异性,分别针对存在过度投资的企业和存在投资不足的企业从财务治理角度提出了一些建议。