近几年，由于全球经济危机的影响，欧美经济增长缺乏动力，中国经济增长速度明显放缓，对我国各行业的发展提出了挑战，但同时也为优化产业结构、促进产业升级提供了契机。随着我国改革发展的不断深入、股权分置改革的完成以及并购重组相关的法律、法规不断完善，并购重组日益成为企业扩大规模、获取竞争优势、实现优势互补的重要途径。相对于西方百年的并购发展历程，我国企业并购重组发展起步较晚，导致长期以来并购支付方式较为单一，并购支付方式选择理论研究不足。由于国内外体制的不同，西方相对成熟的并购支付方式理论并不能完全照搬过来，所以研究我国企业并购支付方式的选择具有十分重要的意义。本文在研究协同效应理论、生命周期理论的基础上，分析了影响并购支付方式选择的主要因素、并购支付方式利弊、并购成本，从而形成了一个较为全面的并购支付方式选择分析体系。文章以创业板M上市公司并购N公司案例为研究对象，梳理了并购双方在经营发展中各自存在的主要问题及发展规划。双方为了紧紧抓住所在显示屏行业的黄金发展期，均制定了纵向一体化的战略发展规划，希望通过并购扩大规模、提高抗风险能力、实现协同效应。在双方达成并购意向之后，通过对并购双方支付方式选择影响因素的分析，得出可取的并购支付方式，即股票支付，并分别从支付方式利弊和并购成本两个方面验证了股票支付方式的合理性。但股票支付方式也具有其不利之处，为了解决股票支付方式因程序复杂、占用时间长而可能会错过最佳并购时机的弊端，通过运用国家并购政策，为本次并购交易设计出“发行股票+募集配套资金”的并购支付方案，有利于减少并购重组审核环节、提高并购重组效率。通过本案例的研究，得出的主要结论是：①上市公司在并购支付方式选择时受众多因素的影响，其中并购目的、财务状况、税负因素对支付方式选择具有重要影响；②在发行股票的同时募集配套资金，这种支付方式模式更适合行业具有良好发展前景、以战略并购为目的的企业并购，有利于提高并购重组效率。