伴随我国市场经济体制的不断完善和资本市场的不断发展,我国企业迎来新一波并购浪潮,与之相关的企业并购评估业务日趋频繁,但其中也凸显出资产评估价值类型使用单一、并购交易概念混淆不清等系列问题。特别是投资价值作为国际市场上普遍采用的并购评估价值类型,在实务中存在被滥用或使用欠规范等情况。与此同时,部分并购实践表明,多样化的支付方式与交易价格之间存在一定关系,而这种关系的细节及其二者与投资价值之间是否相关,成为企业并购理论与实践中广受关注的问题。鉴于此,研究企业并购中投资价值的使用,以及投资价值和支付方式、交易价格的关系,具有一定的理论意义和实践意义。本文基于已有研究,首先对企业并购中投资价值、支付方式与交易价格相关理论进行系统回顾,并以此为基础采用两两比较方式,尝试对三者之间的逻辑关系和数量关系展开理论辨析;其次,以我国沪深A股2016-2018年间的648例并购交易数据作为样本,提出三个研究假设并采用克鲁斯卡尔-沃利斯检验这一非参数检验方法,实证检验企业并购中支付方式对评估值和交易价格的影响。研究认为:(1)企业并购中交易价格区间上限理论上由投资价值决定,交易价格区间下限理论上由市场价值决定,二者差额成为协同价值的最大值;(2)在严格的理论假设下,企业并购投资价值与支付方式关系不大,但是投资决策会影响支付方式;(3)支付方式会对交易价格和评估值之间的差异产生显著影响。使用现金支付手段时,并购交易价格倾向于偏离评估值,而使用股票支付和混合支付等非现金支付手段时,交易价格则倾向于接近评估值。希冀以上结论能够对推进投资价值在企业并购评估中的实践应用以及进一步明晰企业并购支付方式、投资价值和交易价格间的关系等形成有益启示。