中期财务报告的产生以及不断的规范和完善，提高了信息披露的时效性，以及它较之年报的决策有用性，有利于消除证券市场信息的不对称和不完全，抑制内部交易行为和欺诈行为，有利于实现证券市场的公平和效率，因此逐渐成为研究的热点。我国自1993年开始披露中期财务报告以来，历经十几年，不断规范不断完善，但还是存在不少问题，还存在不少理论研究的空白。如会计盈余是否对股价波动存在直接影响，投资者能否区分不同性质的会计盈余，其中的持久性盈余具有多少信息含量，与总体会计盈余相比哪个信息含量更高。除了会计盈余对股价波动有影响外，还有哪些因素可能对股价波动产生影响等等。 本文通过实证研究尝试回答上述有关问题。在研究过程中，本文采用了盈余反应系数法。在样本和窗口选择的基础上，以扣除非经常性损益的全面摊薄的未预期每股收益作为会计盈余的衡量指标，定为自变量，同时将中期股利分配预案，每股经营活动产生的净现金流量以及调整后的每股净资产作为控制变量，建立多元线性回归方程，进行定量分析。并对以扣除非经常性损益的全面摊薄的未预期每股收益为自变量的回归结果同未扣除非经常性损益的全面摊薄的未预期每股收益为自变量的回归结果进行比较分析。研究结果表明，扣除非经常性损益的全面摊薄的未预期每股收益具有与股价相关的信息含量，且前者的信息含量高于后者，意味着投资者具有有限理性，能区别对待不同性质的会计盈余。中期股利分配预案能在会计盈余的基础上提高股价波动的解释能力。而调整后的每股净资产与股价波动无关。每股经营活动产生的净现金流量只在个别年度对股价波动产生影响。会计盈余在盈余披露日及之前具有与股票价格相关的信息含量，而在盈余披露日之后则不具有与股票价格相关的信息含量。这表明证券市场能对中期盈余做出预期反映，沪市证券市场达到半强式有效。