中国正处于经济发展方式转变的关键时期,经济增长速度明显放缓,增长动力面临转换,而大力推进供给侧结构性改革,改善要素配置结构,提升要素生产率是促进经济增长和转型升级的重要方向。资本作为企业关键的生产要素之一,在企业的生产活动中占有重要地位。资本错配程度直接关系到企业的融资成本,进而影响资本在企业间的配置效率,从而对生产率产生影响。事实上,当前中国资本市场存在严重的“所有制歧视”和“规模歧视”问题,资本配置脱离企业效率,资本错配现象十分严重。本文主要分析资本错配对生产率的影响。文章在梳理资本错配和生产率相关文献的基础上,构建了一个资本错配影响生产率的理论框架并提出本文的研究假设。然后利用1998-2007年中国工业企业微观数据测算了企业的相对收入生产率和资本错配程度,并对两者之间的关系进行了实证分析。在此基础上,本文进一步分析了不同所有制企业之间资本错配对企业相对收入生产率影响的差异,还详细考察了不同所有制企业内部不同规模企业的资本错配对企业相对收入生产率影响的差异。本文的主要研究结论如下:(1)国有企业的融资成本低于非国有企业,但是非国有企业的相对收入生产率却远远高于国有企业。资本的配置没有以效率为原则,我国在资本配置领域存在严重的“所有制歧视”问题。(2)资本错配的存在扩大了企业之间生产率的差异,从而导致整体经济生产率的损失。(3)非国有企业的生产率对资本错配的变化比国有企业更加敏感,资本错配导致的非国有企业效率损失大于国有企业。(4)企业规模是影响资本错配的重要因素,但对国有企业和非国有企业的影响是不同的。在国有企业内部,对于不同规模的企业,资本错配对生产率的影响差异不明显,放松融资约束对提高国有企业整体效率作用不大;在非国有企业内部,对于不同规模的企业,资本错配对生产率的影响差异明显,中小企业的相对收入生产率对资本错配更加敏感,放松中小企业融资约束能够极大促进整体经济生产率的提升。