股利分配政策作为财务管理的重点之一,多年来得到了成熟的发展与良好的创新。虽然每个公司的股利分配政策并没有统一的规范标准,但是股利政策仍然广受人们关注,其背后传递的信息更是受到投资者的欢迎。一些市场乱象也因此油然而生。公司“高送转”行为就是其中的一场年度压轴戏。近年来,A股市场上“高送转”风气盛行,尤其是作为成长阶段的创业板公司,更是屡次创下送转股的新高。一般来说,企业发布“高送转”预案,有诸多动因存在,例如扩大股本、增加股票流动性、传递利好信号以及配合限售股解禁、大股东减持进行资本运作等。然而,根据国内外学者的研究发现“高送转”行为在短期资本市场上呈现积极的反应,长期来看对于企业经营状况并没有积极影响反而因为信誉差等原因业绩变得惨淡。本文案例中的T集团,处于业务转型阶段,考虑到传递盈利信息、扩大股本规模更为了哄抬股价至高位等因素影响,积极发布“高送转”预案公告。推动股价持续上涨之后,在不到两周的时间内,集团实际控股人疯狂减持手中股票,高位套现获取利润总计达到14亿元人民币。致使之后很长一段时期,股价持续走低,让散户投资者成为接盘人,严重侵害了他们的权益。极差的信誉给T集团带来了长期的负面影响。本文在创业板上市公司大量进行“高送转”的背景之下,通过理论与案例研究相结合的方法,以时间为研究主线,以T集团“高送转”行为动因与后果为研究主旨。首先对“高送转”之前T集团从股价、成长性、资本积累和股本四个方面进行“高送转”实施条件分析,以此判断是否具备“高送转”的能力。其次,从内、外部两个方面来研究T集团“高送转”的动因,尤其是与大股东大量减持、限售股解禁等事件之间的紧密关联进行分析。接着,对“高送转”事后从市场反应和业绩表现等角度对“高送转”后产生的不良后果进行研究。最后得出结论如下:创业板公司“高送转”行为可能存在不良意图;“高送转”时间点附近出现限售股解禁传递着不良信号;大宗交易为“高送转”配合大股东减持铺路等。并且针对公司、投资者和监管机构三大主体提出建议。