效率已成为未来经济变革的重要目标,企业开展高效率投资意义重大,能为企业战略实现、产业链价值再造及社会资源配置提供动力。尽管在宏观政策和技术因素的双重影响下,我国企业投融资效率提升显著,但由于融资约束及代理成本等因素,非效率投资仍广泛存在于各行业企业中。近年来在技术变革、基建完善、消费升级的共同助力下,我国数字金融生态体系发展逐步完善。数字金融能够突破传统金融的排斥性,进一步扩大服务范围,有效助力经济增长。过去数字金融在支付及融资领域发挥了重要效能,未来助力投资活动降本增效将成为数字金融的发展重点。因此,研究数字金融对企业投资效率的影响及作用机制具有现实意义。本文选择2011年-2020年A股企业为样本,首先利用Richardson模型度量了企业投资效率。然后,通过双向固定效应模型检验了数字金融对企业投资效率的影响,并基于企业规模、产权和科创性进行了异质性分析。在此基础上,分别检验了两个中介渠道融资约束和代理成本的有效性,并考察了金融监管指标的调节效应。最后,通过更换解释变量和变量滞后法进行了稳健性检验。研究结果表明:（1）数字金融能够提升企业投资效率,具体表现在两个维度:一是发挥资源效能,改善企业投资不足;二是发挥治理效能,抑制企业投资过度。（2）异质性分析表明,数字金融更能改善小规模、非国有和科创型企业投资不足;更能抑制大规模、非国有和科创型企业投资过度。（3）从作用机制看,数字金融能够通过缓解融资约束以改善投资不足,能够通过减少代理成本来抑制投资过度。主要得益于数字金融具有优化融资结构与信息披露,疏通融资渠道,降低融资成本与风险等作用。（4）在加强金融监管背景下,数字金融对企业投资效率的提升效应增强。结合数字金融的发展趋势,本研究将视角放在投资领域,能够为未来数字金融助力实体企业投资效率提升提供借鉴。主要对策建议如下:（1）政府端应大力推进数字金融在投资领域的发展,引导数字金融向中小、非国有、科创型企业服务。（2）微观企业端要主动拥抱数字金融,优化内部治理水平,提高投资决策准确度。（3）传统金融机构应积极开展数字化转型,助力实体企业投资效率提升。（4）监管端应加强全面数字金融监管,完善数据、技术、业务、机构多维度监管体系。