论文部分内容阅读
20世纪90年代初,我国顺应改革开放之势,恢复了证券市场。1997年11月14日,国务院证券委员会颁布了《证券投资基金管理暂行办法》。1998年3月,我国的第一只规范的封闭式证券投资基金,基金开元成立。时隔三年,2001年9月,华安基金管理公司发起设立了我国的第一只开放式基金--华安创新,从此开放式基金正式登上了我国资本市场的历史舞台。
在这短短数年间的发展过程中,我国的资本市场得到了迅猛的发展,成为了世界十大证券市场之一。同时证券投资基金这一机构投资者也逐渐成为了市场的主要参与者和构成者,而开放式基金更是成为了基金业中的主流。开放式基金的业绩对于我国金融市场,对于广大投资者都已具有了举足轻重的影响力。本文通过借鉴国外证券投资基金业绩评价领域的先进研究成果,结合我国市场的实际情况,对我国股票型开放式基金自2006年1月到2008年12月这三年时间里的业绩进行分析和评价。在这三年中,我国证券市场经历了史无前例的一次大幅度的上涨与下跌行情,十年不遇的大牛市,以及随之而来的全球性金融风暴都是那么的令人猝不及防。本文希望能够通过结合这最新三年异常丰富的数据,来透视我国基金的发展以及基金投资管理的规律和特点,并能够给出一些有价值的结论。
本文主要运用了单因素风险调整收益指标、T-M模型、H-M模型、TM-FF3模型和HM-FF3模型等方法,对我国股票型开放式基金业绩,特别是基金的选股能力和择时能力进行了分析。同时对单因素模型和多因素模型得出的差异性结果进行了对比性的分析,并对造成这一差异的原因作了分析。
本文最后根据实证分析部分的结论,提出了关于我国开放式基金发展改善的一些相关对策与建议。