资产证券化是近30年来金融领域最重大和发展最快的一项金融创新,它的发展为金融机构提供了风险管理的新型技术工具,并提高整个金融体系的流动性,然而,正是这种重要的金融创新,却在百年一遇的金融危机中扮演了导火索和传播路径的角色。因此,本文从资产证券化的构造结构和基本功能出发,通过对资产证券化基本原理和风险转移功能分析的基础上,结合美国次贷危机的背景重点对资产证券化的风险再生问题进行了研究。本文认为,资产证券化的风险转移功能改变了风险的分担情况,使风险从银行体系转移到金融市场,从放贷人转移给金融市场众多的投资者,但是在风险转移的同时,也伴随着风险再生,这些再生风险(保留的风险、道德风险、定价风险、风险扩散等)最终导致资产证券化的规模的膨胀和风险的累积与扩散,在风险累积到一定程度时,会由于外部环境的变化就可能导致风险的集中爆发。