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本文主要研究港口业的跨国并购问题,重点分析港口业跨国并购的动因和绩效。跨国并购是20世纪90年代以来的研究热点之一,学术界在跨国并购的动因、绩效、对东道国宏观经济与市场结构的影响以及跨国并购规制等方面取得了丰富的研究成果。但除银行、保险等金融行业外,对其他行业跨国并购活动的深入研究目前尚不多见。港口业是一个具有独特经济特征的行业,近年来全球港口业刚刚经历过一轮跨国并购高潮,中国领先的港口企业目前也正积极酝酿或开始实施海外直接投资,因此,以“解剖麻雀”的方式,考察港口业跨国并购的动因及绩效,可为中国港口行业提供借鉴,并可验证、补充和完善跨国并购理论,因而具有重要现实意义和理论意义。本文首先梳理了跨国并购动因和绩效研究的主要成果和观点,分析了现有研究的不足之处。接着回顾了港口业及其跨国并购的发展历程,分析了港口业的经济特征,总结了港口业并购的主要特点。之后,展开对港口业跨国并购的动因研究和绩效研究,这是本文的主要研究内容。在动因研究部分,本文运用跨国并购一般理论框架,结合港口业的实际情况,分析了港口业跨国直接投资的动因、跨国新建与跨国并购的选择以及跨国并购的动因。在绩效研究部分,本文运用因子分析法,对全球港口业的61个并购样本进行了研究,考察了主并企业在并购前后绩效的变化、以及并购绩效的影响因素,并按并购的类型、主并企业的国别、目标企业的国别等进行了分类研究。在对并购动因和绩效研究的基础上,本文选取了在全球港口行业最有影响力的三大港口运营商进行了案例分析,详细考察了它们的成长历程及其标志性跨国并购案例的动因和绩效。在本文的最后,介绍了中国港口行业引进外资的情况以及中国港口企业跨国并购发展情况,并根据前文的研究结论,提出了一些启示和政策建议。本文共分七章。第一章是导论,第二章是对跨国并购文献的综述,第三章是对港口业的经济特征及跨国并购的概述,第四章分析了港口业跨国并购的动因,第五章是对港口业跨国并购的绩效分析,第六章是对港口业跨国并购的案例分析,第七章探讨了中国港口业的跨国并购。本文得出的主要结论有:港口产业具有以寡头垄断为主的市场结构、供给离散变化与需求连续变化等经济特征;港口业国际直接投资的特殊动因有寻求战略资产、寻求持续增长、适应客户业务布局、分散单一市场风险等;对港口业来说,跨国并购的收益与成本均高于跨国新建,企业的选择取决于两种方式净收益的比较,只要时机合适,跨国并购方式优于跨国新建;不同类型的并购主体进行跨国并购的动机是不同的,专业港口运营商更关注获取核心能力与战略性资源、提升市场势力、获取协同效应、获取规模经济与网络经济,拥有船公司背景的运营商的动机则侧重内部化和产业整合,其他主体的动机则包括投资回报等;港口业并购在并购初期拉低了主并企业的绩效,但经过一段时间整合,从长期看,并不会恶化主并企业的绩效,对主并企业的影响基本是中性的;港口业跨国并购与国内并购几乎呈现出完全相反的走势。跨国并购后,企业绩效尽管在并购当年有所提升,但之后持续下降,跨国并购的绩效在长期是负面的。而国内并购尽管并购后前两年呈下降趋势,但并购第二年起有明显提升,国内并购的绩效在长期是正面的;跨国并购是走向全球性运营商的重要路径,跨国并购的战略效果一般比较容易达成,但并购的财务效果则呈严重的个体差异,关键取决于并购的时机和并购后整合的能力。