当前市场经济条件下,企业能否在激烈的竞争环境下生存和发展很大程度上取决于企业的创新能力。所以,近些年企业R&D投资逐渐成为企业关注的焦点,因为研究与开发才是企业创新的基础。而R&D投资程度会受到诸多因素的影响,在众多影响企业R&D投资的因素中,融资约束占据十分重要的地位,对于R&D投资的影响也较为直接。但是,融资约束对企业R&D投资的影响程度不尽相同,这就决定了企业在进行R&D投资时,获得投资资金的渠道也存在差异,有的企业依靠内部资金,但内部资金数额有限,往往难以支撑庞大的投资支出,所以此时企业便会通过外部借款获取投资资金。与此同时,向外部借款会增加企业的负债比例,对企业的清偿能力是不小的挑战,这样一来,外部贷款者由于担心企业的还本付息能力,造成“惜贷”,使得企业又陷入外部融资约束的境地。基于此,本文在阐述相关理论的基础上,选取2014-2016三年沪深A股上市公司作为研究对象,利用SPSS11.5进行数据处理分析,从两个角度进行了深入研究:第一,探究不同企业受融资约束的程度是否相同,其目的是对企业的融资渠道做出更细致的划分;第二,探究负债比例与企业融资约束之间的关系,其目的是说明合理的负债比例能够使企业享受财务杠杆带来的好处,但若超过一定限度,反而会加剧企业融资约束程度。研究表明:融资约束与企业R&D投资负相关;融资约束企业R&D投资对内部现金流敏感性要强于非融资约束企业;探索式创新投资与负债比例显著负相关而常规式创新投资与负债比例不存在显著的相关关系。最后对企业R&D投资面临融资约束的现状提出有针对性的建议措施,使企业R&D投资进入良性发展的轨道,在激烈的市场竞争中,通过不断创新谋求自己的生存发展之路。