可转换债券作为一种比较新的融资工具，已经成为我国上市公司再融资的重要渠道之一。然而，可转换债券是一种非常复杂的混合衍生证券，既具有债券性又具有股权性，其定价也是十分复杂。目前为可转换债券定价的方法主要有：偏微分方程法、有限差分法、二叉树定价法和蒙特卡罗模拟定价法等。为了综合考虑标的股票价格、利率和信用风险等因素，以及模型的可操作性，本文选取了二叉树方法为可转换债券进行定价。首先，本文介绍了可转换债券的发展以及投资优势和风险，对可转换债券的基本要素和条款及其价值影响因素做了详细的分析。最终为模型的建立找出了最关键的三个影响因素：标的股票价格、无风险利率以及信用风险。其次，本文阐述了可转换债券的定价原理，为可转换债券的定价做了理论准备。对可转换债券常用的定价方法做了详细的研究，最终确立了以股价和利率为基础的两因素二叉树模型，并且对可转换债券的基本条款和转换条款做了价值分析以及模型化处理。最后，根据我国可转换债券的具体特点对模型进行了修正，引入了信用价差以及稀释因子，由此建立了我国可转换债券基于稀释效应的定价模型。本文选取了11只正在流通的可转换债券作为样本对模型进行了验证。通过Matlab程序实现了模型的求解过程，证明了模型的适用性。