研究房价波动对消费的影响主要涉及投资需求和消费需求即房地产市场投资和居民消费领域,是关乎居民住房和消费迫切需要解决的问题。本文正是基于这一背景,深入研究湖南房地产价格发生波动,居民消费行为是怎样变化的,即湖南房地产市场是否存在财富效应。本文建立两个模型从不同角度进行分析。第一个模型是在生命周期假说与持久收入假说下,利用湖南省长沙市等14个市州的数据进行面板建模。首先对面板数据进行平稳性检验、协整检验,然后进行模型系数估计,在经历了F检验和Hausen检验后得出固定影响变系数模型的估计是恰当的,得出14个市州房价对其居民的消费影响是不同的。经济发达、居民收入高的地区比如长沙等市,房价上涨能够增加居民在非耐用消费的开支；而经济欠发达、居民收入低的地区比如湘西自治州等城市,房价上涨使居民消费性支出减少。第二个模型是利用房地产价格指数和城镇居民消费性的全省数据进行非结构化自回归向量建模。由于采取的是季度数据,所以在建模前进行了季节调整,排除季节因素的影响。之后对变量的平稳性、协整关系、因果关系都进行了检验。检验结果表明房地产价格波动是居民消费支出发生变化的Granger因果原因。再此就出上建立的VAR模型是稳定的、恰当的,之后的脉冲分析显示,湖南省房地价格的变化对居民消费产生的促进作用是长期的。