针对目前我国期货保证金水平设置缺乏灵活性、忽略期货合约收益风险之间的对冲和分散等缺陷，本文将基于风险基础保证金设定原理，采用Pair-Copula高维构建方法，结合GARCH模型的预报功能，提出期货合约组合的动态保证金设定模型。该模型能够灵活的捕捉到两两期货合约收益间的尾部相依特征，充分考虑到不同期货合约间的风险对冲，这对于描述市场极端事件的发生提供了较准确的度量，特别是在三大期货交易所实行交叉保证金制度的前提下，R-藤结构下的Pair-Copula方法在设置期货合约组合的保证金水平问题上更显灵活。实证结果表明，在单一期货结算机构持有的合约组合能通过收益风险的对冲和分散关系降低保证金需求的数量，同时能提前预测市场风险的变化，设定更谨慎的保证金水平，降低违约风险发生的概率；在实行交叉保证金制度前提下，R-藤结构下的高维Pair-Copula模型能够满足实际风险覆盖要求，同时实现合约组合的收益风险在不同交易所之间进行对冲和分散，这有利于进一步提高保证金利用的效率和投资者参与交易的热情。