“公司+农户”型订单农业供应链背景下融资决策研究

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本文重点研究订单农业供应链融资决策问题。农村金融市场不完善、农户融资难、融资贵已成为制约我国农业健康有序发展重要因素,由于以银行贷款为代表的银行信贷在农业生产领域长期缺位,供应链融资为我们破解该问题提供了另一个视角。本文首先在“公司+农户”型订单农业供应链基础上进行单一信贷模式分析,考虑农产品产量存在随机性和农户存在破产风险,本文构建了公司为农户担保下的银行信贷和公司直接面向农户的内部贸易信贷两种单一信贷模型,并与农户无资金约束状态进行对比分析。研究发现在内部贸易信贷模式下,公司为确保自身贷款能获得市场无风险利率回报,倾向于提高农产品收购价格,导致农户利润超过无资金约束状态下的利润;在银行信贷模式下,农户种植数量高于无资金约束状态下的种植数量,但由于公司通过提升利润规避农户破产造成的担保风险,导致农产品收购价格较低,此时农户利润低于无资金约束状态下的农户利润。接着,在单一信贷融资模式基础上,本文构建双信贷融资模式。本文首先将农户生产成本拆解为生产资料成本和人工成本,在此基础上考虑了双信贷定向融资和双信贷非定向融资两种情形。相比于定向融资,在非定向融资情况下,公司着重考虑农户道德风险。研究发现两种融资方式下公司利润与农户利润的变动方向并不相同,但两种双信贷模型都会演化至单一信贷模型。最后,本文在上述研究基础上,构建“政府+农户+银行+公司”四主体博弈模型,构建社会福利函数,重点研究政府两种补贴方式(农户生产资料补贴、公司担保补贴)对公司利润、农户利润和社会整体福利的影响,结果发现政府对农户的生产资料补贴存在向公司转移的倾向,而担保补贴效果则与灾害年和丰收年产出率有关。
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